MAÍZ
FONDOS DE INVERSIÓN
La combinación actual de futuro y dólar, asumiendo una base igual en los últimos años,
este seria el precio de maíz más barato en los últimos 6 años.
Los fondos de inversión han tenido una trascendencia significativa en la caída de los
precios de los futuros de maíz, ya que en solo 1 mes liquidaron el 66% de sus posiciones
largas, es decir 229.000 contratos, lo que generó una caída del futuro de $4,79 al $4,17,
desvalorizándose un 13% en menos de 35 días. Una situación casi impensable, teniendo
en cuenta el precio del petróleo, el cual ha estado por encima de $80/Barril, ya que el maíz
tiene una correlación directa con el precio del petróleo, por su aporte energético.
Todo lo anterior acompañado de un clima casi perfecto en los principales países
exportadores de maíz del mundo: Estados Unidos, Brasil y Argentina. Específicamente en
Estados Unidos, se ha visto un excelente avance en la siembra. Los reportes más recientes
del USDA muestran cultivos en condiciones superiores al promedio histórico, reduciendo
el riesgo productivo de corto plazo. Sin embargo, el mercado mantiene soporte por la
demanda de etanol y la incertidumbre climática asociada a la etapa de polinización que
iniciará durante julio. En consecuencia, mientras persistan las condiciones favorables para
el desarrollo de los cultivos estadounidenses, los futuros continúan siendo estables con
tendencia ligeramente alcista; no obstante, cualquier deterioro climático podría generar
correcciones alcistas significativas durante las próximas semanas.
TORTA DE SOYA
FONDOS DE INVERSIÓN
En la torta de soya se evidencia una situación parecida a la del maíz, donde se encuentra
el precio de torta de soya mas bajo en los últimos 6 años, debido al futuro y dólar. Aquí
también los fondos de inversión han tenido un impacto significativo en la caída del futuro,
liquidando en menos de 2 meses el 61% de sus posiciones largas (83.000 contratos).
El hecho de que el aceite de soya haya estado rondando los $75, es un aliciente importante
para que los crushers aumenten su producción generando mayor abundancia de torta de
soya.
Al igual que en el maíz, el clima ha sido benigno, disminuyendo los riesgos climáticos,
presionando a la baja el precio del frijol soya y por ende todos los precios del complejo de
soya. De todas maneras, por lo que queda de junio y todo julio, se espera un mercado
volátil, donde cualquier noticia climática puede mover los precios en cualquier dirección.
TRM
La TRM presenta una tendencia bajista durante el período analizado, pasando de niveles
cercanos a $3.780 a valores inferiores a $3.500. Esta caída ha sido impulsada
principalmente por el debilitamiento global del dólar, la recuperación de los precios del
petróleo, la entrada de capitales hacia mercados emergentes y una mayor oferta de divisas
en el mercado local, por inversores que han incorporado una victoria en segunda vuelta en
las elecciones presidenciales del candidato de oposición, Abelardo de la Espriella. Sin
embargo, factores como el déficit fiscal, el entorno político y las decisiones futuras de la
Reserva Federal continúan representando riesgos de volatilidad para la tasa de cambio
durante el segundo semestre del año. El día de hoy finalizo con una tasa promedio de
$3.460
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