MAÍZ
El maíz concluyó la 1ra semana de diciembre con ligeras pérdidas para sus precios en
Chicago. Los contratos marzo y mayo descendieron un 0,67% y un 0,77%, por
tonelada. De los factores que influyeron en modo bajista destacamos: Ventas de los
especuladores y de los productores, devaluación del Real contra el dólar. Si bien no
alcanzaron para evitar el balance negativo, hubo durante la semana algunos factores
positivos para el maíz estadounidense, entre ellos: El ágil ritmo de las exportaciones de
EE.UU., una semana con producción récord de etanol y se pronostica en baja el stock de
maíz estadounidense.
El maíz terminó la 2da semana de diciembre con leves bajas en Chicago, donde las
posiciones marzo y mayo descendieron un 0,90% y un 0,72%, por tonelada. Entre los
factores que condujeron al forrajero a este cierre adverso para sus cotizaciones, que
incluyeron la influencia bajista del frijol soya, que derivó en una liquidación de contratos
de materias primas agrícolas por parte de los fondos de inversión, destacamos: Poco
impulso del lado del etanol en EE.UU. y las cifras de Brasil que estuvieron por encima de
las del USDA. Hubo durante la semana factores que limitaron la caída y que oficiaron de
soporte para los precios del maíz, entre ellos: Las cifras del informe mensual del USDA
para EE.UU., sigue firme el programa de exportaciones de EE.UU. y el pronóstico de una
caída de la producción en Europa.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 4.51, el bajo 4.37, cerrando a
4.40.
Gráfica último Año
MAÍZ
FRIJOL SOYA
El frijol soya cerró la 1ra semana de diciembre con resultado negativo para sus precios en
Chicago, donde los contratos enero y marzo retrocedieron un 2,86% y un 2,62%, por
tonelada. En efecto, el factor bajista principal fue el desencanto del mercado con las
compras chinas, las cifras por sí solas venían reflejando un ritmo de ventas a China no
concordante con los objetivos anunciados por la Casa Blanca, tras el cónclave de finales
de octubre en Corea del Sur. El secretario del Tesoro, aseguró que China está en vías de
cumplir sus compromisos en virtud del acuerdo comercial, incluida la compra de 12
millones de toneladas de frijol soya. Pero ya no habló de fin de año para el cumplimiento
de ese objetivo, sino que fijó la fecha límite a finales de febrero.
El frijol soya completó la segunda semana de diciembre bajista en Chicago, donde los
contratos enero y marzo retrocedieron un 2,58% y un 2,62%, por tonelada. Además de
la influencia bajista derivada de la reducción de los derechos de exportación en la
Argentina, que mejoró la competitividad del complejo soyero en el principal proveedor
mundial de aceite y de harina de soya y de una noticia sobre el sector de los
biocombustibles, que derivaron en la nueva caída de los precios del frijol soya y
destacamos los siguientes factores: China con compras menores a las previstas y hasta
con cancelaciones, lluvias oportunas en el cierre de la siembra brasileña y la confirmación
de que China sigue bien abastecido de frijol soya.
El informe mensual del USDA con las estimaciones agrícolas no aportó nada nuevo al
mercado del frijol soya (Ver informe). Tanto para Estados Unidos, como para Brasil y para
la Argentina el organismo no hizo cambios. Para la oleaginosa estadounidense la cosecha
quedó en 115,75 millones de toneladas y las existencias finales en 7,89 millones, esto por
debajo de los 8,22 millones augurados por los privados.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 11.34, el bajo 10.68, cerrando a
10.72.
Gráfica último Año
FRIJOL SOYA
HARINA DE SOYA
Los precios de la harina de soya para la 1ra quincena de diciembre 2025 en Chicago,
experimentaron una disminución aproximada del 4.5%, debido a exportaciones débiles
de EE.UU. y compras limitadas de China. Factores como entregas contra contratos y
precios spot más bajos presionaron a la baja, mientras alzas en contratos cercanos
ofrecieron soporte temporal. Entre los factores bajista podemos citar: Exportaciones
estadounidenses por debajo de expectativas y compras chinas restringidas que generaron
presión vendedora, agravada por stocks elevados en frijol soya, competencia de aceites
vegetales globales y la producción brasileña creciente. Factores alcistas que limitaron las
perdidas: la demanda sólida en alimentación animal y biocombustibles, junto con subastas
de reservas chinas, generaron volatilidad alcista temporal, el clima sudamericano variable
y los reportes USDA que apoyaron compras especulativas en sesiones posteriores.
El comercio entre China y Estados Unidos impacta fuertemente los precios de la harina de
soya en Chicago, ya que China absorbe cerca del 60% de las exportaciones globales de
frijol soya estadounidense y la harina deriva directamente de su procesamiento. Tensiones
comerciales, como tarifas de represalia del 25% impuestas por China en 2018 y
mantenidas en parte en 2025 al 10%, reducen compras de frijol soya de EE.UU.,
generando excedentes que deprimen precios de frijol soya y por ende de la harina. Entre
los factores bajistas se tienen: Compras chinas nulas o limitadas de frijol soya
estadounidense en 2025 (ej. cero en septiembre) desviaron demanda a Brasil y Argentina,
bajando precios del frijol soya en Chicago hasta 1.27% y propagando caídas a la harina
de soya por menor procesamiento. Esto acumula stocks de harina en China, debilitando
demanda global y presionando futuros de harina en diciembre 2025.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 316.3, el bajo 299.1, cerrando a
303.5.
Gráfica último Año
HARINA DE SOYA
INFORMACIÓN DE INTERÉS
INFORME DEL USDA DICIEMBRE 2025
El Departamento de Agricultura de los Estados Unidos publicó hoy su informe mensual,
con las estimaciones sobre la oferta y la demanda de granos en el nivel mundial. Sin
cambios de ningún tipo para el frijol soya estadounidense y los principales datos del
reporte son el incremento de las exportaciones de maíz de EE.UU. hasta un volumen
inédito (de 78,11 a 81,28 millones de toneladas) y la consecuente caída de las existencias
finales del forrajero (recortadas de 54,71 a 51,53 millones de toneladas).
Ofrecemos a continuación los principales datos contenidos en el informe oficial:
FRIJOL SOYA
Campaña 2025/2026
El USDA mantuvo en 115,75 millones de toneladas el volumen de la cosecha y dejó sin
cambios el resto de las variables comerciales. En detalle, las existencias iniciales quedaron
en 8,61 millones de toneladas, las importaciones en 540.000 toneladas, la molienda y el
uso total doméstico en 69,54 y en 72,53 millones de toneladas, las exportaciones en 44,50
millones, y el stock final en 7,89 millones, esto último, contra los 8,22 millones previstos
en promedio por los privados.
Stock final en Estados Unidos (en millones de toneladas)
Acerca de la oferta en Sudamérica, el USDA mantuvo inalterables sus proyecciones sobre
Brasil, con una cosecha de 175 millones de toneladas y con exportaciones por 112,50
millones. La Conab actualizará sus estimaciones agrícolas, luego de que en su reporte de
noviembre proyectó la producción y las ventas del grano sin procesar en 177,60 y en
112,11 millones de toneladas, respectivamente.
Cosecha en Brasil (en millones de toneladas)
Tampoco hubo cambios para la Argentina, dado que el USDA sostuvo la producción y las
exportaciones del grano sin procesar en 48,50 y en 8,25 millones de toneladas,
respectivamente. Tampoco hubo cambios en las cifras de ventas de harina de soya, con
29 millones de toneladas y de aceite con 6,15 millones.
Cosecha en Argentina (en millones de toneladas)
Las importaciones de China fueron sostenidas por el USDA en 112 millones de
toneladas.
En el nivel mundial el USDA proyectó la producción de frijol soya en 422,54 millones de
toneladas, frente a los 421,75 millones del mes anterior. Las existencias finales las calculó
en 122,37 millones de toneladas, contra los 121,99 millones de noviembre y los 122,41
millones previstos en promedio por los privados.
Stock final en el Mundo (en millones de toneladas)
MAÍZ
Campaña 2025/2026
En su repaso por las cifras estadounidenses, el USDA mantuvo sin cambios su estimación
sobre la cosecha, en un récord de 425,53 millones de toneladas. Tampoco hubo cambios
para el stock inicial que quedó en 38,91 millones de toneladas; para el uso forrajero, en
154,95 millones y para el uso total en 332,25 millones, incluidos 142,25 millones para la
industria del etanol. En cambio, elevó de 78,11 a 81,28 millones de toneladas su
proyección sobre las exportaciones. Por este último dato, las existencias finales fueron
recortadas por el organismo de 54,71 a 51,53 millones de toneladas y quedaron por
debajo de los 53,95 millones previstos por los operadores en la previa del trabajo oficial.
Stock final en Estados Unidos (en millones de toneladas)
Respecto de la oferta sudamericana, el USDA no hizo cambios en las previsiones de
Brasil, al sostener la cosecha en 131 millones de toneladas y las exportaciones en 43
millones. La Conab actualizará sus previsiones agrícolas, luego de que en su informe de
noviembre proyectó la producción y las ventas de maíz en 138,84 y en 46,50 millones
de toneladas, respectivamente.
Cosecha en Brasil (en millones de toneladas)
Para la Argentina tampoco hubo cambios, dado que el USDA mantuvo sus cálculos para
la producción y para las ventas externas en 53 y en 37 millones de toneladas.
Cosecha en Argentina (en millones de toneladas)
Del lado de la demanda, el USDA dejó sin cambios sus previsiones para México, para Japón
y para el bloque del Sudeste Asiático, con 25,80, 15,50 y con 21,30 millones de toneladas,
respectivamente, mientras que redujo de 21 a 20 millones de toneladas las compras de
la Unión Europea.
En el nivel mundial el USDA proyectó la producción de maíz en 1282,96 millones de
toneladas, frente a los 1286,23 millones del mes anterior. Las existencias finales las
calculó en 279,15 millones de toneladas, contra los 281,34 millones de noviembre y los
280,71 millones previstos en promedio por los privados.
Stock final en el Mundo (en millones de toneladas)
TRM PROMEDIO MES AÑO 2024 VS 2025
Fuente: CBOT, Agrofy, Granar, Banco de la Republica, Bloomberg, Reuters.