MAIZ
La primera semana de 2022 dejó incrementos importantes para los precios del maíz en
Chicago, donde los contratos marzo y mayo ganaron un 2,27 y un 2,14%, por tonelada.
El tiempo seco en el sur de Brasil y en buena parte de las zonas agrícolas de la
Argentina fue el fundamento alcista destacado, por la oportunidad que les dio a los
fondos de inversión de especular con recortes productivos. Los administradores de los
grandes fondos también estuvieron sometidos a la tentación de retirar ganancias del
sector de las materias primas para direccionarlas en otras herramientas financieras,
luego de que la Reserva Federal dejara entrever que la subida de tasas de interés
podría darse más temprano que tarde.
Los precios del maíz terminaron esta última semana con saldo negativo en Chicago,
donde las posiciones marzo y mayo perdieron un 1,73%, por tonelada. Más allá de las
subidas del viernes, en medio de rumores de nuevas compras chinas, el mercado
estuvo sometido a varias noticias bajistas, por los anuncios de lluvias en Sudamérica,
por versiones periodísticas preocupantes para la industria del etanol y por un informe
del USDA (Ver Informe) que matizó buenas y malas para la expectativa de los
operadores.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 6.09, el bajo 5.86, cerrando a
5.96.
Gráfica último Año
FRIJOL SOYA
Resultó muy positivo el balance de la primera semana de 2022 para los precios de la
soya en Chicago, donde los contratos marzo y mayo ganaron un 5,30 y un 5,17%, por
tonelada. El fundamento central de la tendencia alcista es el tiempo seco y muy
caluroso sobre el sur de Brasil y sobre amplias zonas agrícolas de la Argentina y de
Paraguay, donde las respectivas proyecciones de cosecha van dando cuenta del
deterioro de los cultivos.
El balance de la última semana de esta quincena resultó negativo para los precios de
la soya en Chicago, donde los contratos marzo y mayo perdieron un 2,87 y un 2,77%,
por tonelada. En la previa de un fin de semana largo en Estados Unidos por la
conmemoración, del natalicio de Martin Luther King, el mercado vio una importante
salida de fondos entre el jueves y el viernes, que se sumó a la registrada el lunes, en
medio de rumores sobre una inminente suba de tasas de interés por parte de la Reserva
Federal. Lo visto en el cierre de la semana estuvo relacionado con los pronósticos de
lluvias sobre el sur de Brasil las áreas agrícolas de la Argentina y de Paraguay.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 14.11, el bajo 13.40, cerrando
a 13.70.
Gráfica último Año
HARINA DE SOYA
Dentro del complejo soyero estadounidense, la harina es el producto que mejor
beneficio está sacando de la situación que se vive en Sudamérica. En efecto, después
de aumentar el viernes 15,43 dólares para la posición marzo, el subproducto ganó en
la semana un 6,5% frente al precio del viernes anterior. Desde el 30 de noviembre,
dicho contrato acumula un aumento del 24,60 por ciento. Esta situación guarda relación
con la posibilidad de que una caída en la oferta argentina de harina de soya mejore las
perspectivas exportadoras estadounidenses.
Los precios de la soya cerraron la última semana de esta quincena con importantes
bajas en Chicago, en una jornada que tuvo a los principales indicadores de Wall Street
en rojo y a los fondos ocupados en liquidar contratos de materias primas, entre ellas
las agrícolas, en busca de mejores horizontes –bonos– frente a una posible subida de
tasas de interés por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos. Hoy un informe
de Golman Sachs anticipó que la FED subiría las tasas al menos cuatro veces durante
2022.
Los pronósticos de lluvias para los tres Estados del sur de Brasil en las próximas dos
semanas, con acumulados que se prevé importantes, sobre todo para Rio Grande do
Sul, y el tiempo húmedo que también se augura sobre buena parte de las zonas
agrícolas de la Argentina y de Paraguay, fueron la principal razón de la tónica bajista.
Nivel de futuros CBOT últimos quince días: más alto 429, el bajo 399, cerrando a 406.
Gráfica último Año
HARINA DE SOYA
Notas de cierre
INFORME DEL USDA – ENERO 12 2022
El Departamento de Agricultura de los Estados Unidos publicó hoy tres informes
relevantes para el futuro de los precios de los granos:
• Oferta y demanda de granos en el nivel mundial
• Stocks al 1º de diciembre en EE. UU.
• Siembra de trigos de invierno en EE. UU.
Lo más relevante de estos reportes estuvo en el informe mensual, con los ajustes en
los respectivos volúmenes de las cosechas de soya en Brasil, Argentina y en Paraguay.
Entre los tres países el recorte fue de 9,5 millones de toneladas, un volumen que se
mantuvo dentro de las proyecciones de los privados en virtud del tiempo seco que
afecta las cosechas desde el sur brasileño y hacia abajo.
En cuanto al maíz, también hubo ajustes en las ofertas previstas para Brasil y para la
Argentina, pero el hecho de que el USDA haya mantenido sin cambios las proyecciones
sobre las ventas externas de ambos países les restó relevancia a los recortes en las
cosechas. Además, en el caso del cereal, resultó más importante para el mercado la
revisión alcista de la cosecha estadounidense y el incremento del stock final, dos
hechos bajistas para los precios, que fueron parcialmente compensados por la mayor
demanda de la industria del etanol.
A continuación, ofrecemos los principales datos de los nuevos trabajos oficiales:
SOYA
En su puesta a punto de la estimación de cosecha 2021/2022 de soya en Estados
Unidos, el USDA elevó de 120,43 a 120,71 millones de toneladas el volumen
recolectado, que así quedó cerca de los 120,65 millones previstos por los privados. El
rinde promedio fue incrementado de 34,43 a 34,57 quintales por hectárea.
Para el resto de las variables comerciales estadounidenses el organismo elevó de 6,97
a 6,99 millones de toneladas el stock inicial; mantuvo la molienda en 59,60 millones;
incrementó de 62,77 a 62,79 millones el uso total, y mantuvo en 55,79 millones las
exportaciones. Tras esos movimientos, las existencias finales fueron proyectadas en
9,52 millones de toneladas, por encima de los 9,25 millones de diciembre y de los 9,47
millones augurados por los privados.
Cosecha 2021/2022 en Estados Unidos (en millones de toneladas)
Existencias finales 2021/2022 en Estados Unidos (en millones de toneladas)
Con la atención del mercado, el USDA redujo su estimación sobre el volumen de la
cosecha de soya de Brasil, de 144 a 139 millones de toneladas, en tanto que la
previsión sobre las exportaciones la mantuvo en 94 millones. Así, el organismo fue más
pesimista que el gobierno brasileño.
En efecto, en su informe mensual la Conab redujo ayer su proyección sobre la cosecha
brasileña de 142,79 a 140,50 millones de toneladas y ajustó de 90,67 a 89,31 millones
su expectativa sobre las exportaciones.
Cosecha 2021/2022 en Brasil (en millones de toneladas)
En cuanto a la Argentina, el USDA redujo su expectativa de cosecha de soya de 49,50
a 46,50 millones de toneladas. Acerca de las ventas externas, el organismo ajustó las
de poroto, de 5,35 a 4,85 millones de toneladas, las de harina, de 29,30 a 28,80
millones, y las de aceite, de 6,25 a 5,90 millones.
Cosecha 2021/2022 en Argentina (en millones de toneladas)
Para completar el trío de los principales países proveedores sudamericanos, el USDA
ajustó su estimación de cosecha para Paraguay de 10 a 8,50 millones de toneladas, al
igual que las exportaciones, de 6,35 a 5,25 millones.
Las importaciones chinas de soya fueron sostenidas por el USDA en 100 millones de
toneladas.
En el nivel mundial la producción de soya fue estimada por el USDA en 372,56 millones
de toneladas, por debajo de los 381,78 millones del reporte de diciembre. Las
existencias finales fueron calculadas en 95,20 millones de toneladas, abajo de los 102
millones del trabajo anterior y de los 99,93 millones proyectados por los privados.
Existencias finales 2021/2022 en el Mundo (en millones de toneladas)
En su reporte trimestral el USDA informó hoy las existencias de soya estadounidense
al 1º de diciembre en 85,71 millones de toneladas, volumen que quedó por encima de
los 85,16 millones previstos por los privados y un 6,87% arriba de los 80,20 millones de
igual momento de 2020.
Stocks trimestrales al 1º de diciembre en Estados Unidos (en millones de
toneladas)
MAIZ
En su revisión sobre la cosecha en Estados Unidos, el USDA elevó el volumen
recolectado de 382,59 a 383,94 millones de toneladas, dato que superó los 382,77
millones previstos por el mercado. Ese incremento se sustentó en una mayor área
cosechada, dato que pasó de 34,44 a 34,56 millones de hectáreas.
En el resto de las variables comerciales estadounidenses el organismo redujo de 31,41
a 31,36 millones de toneladas; mantuvo el uso forrajero en 143,52 millones, pero elevó
el uso total de 313,20 a 315,23 millones, esto, por la previsión de una mayor demanda
de la industria del etanol, con un volumen que pasa de 133,36 a 135,26 millones de
toneladas. La proyección de exportaciones, en tanto, fue reducida de 63,50 a 61,60
millones. Con todos los cambios antedichos, el USDA estimó las existencias finales en
39,11 millones de toneladas, por encima de los 37,94 millones de diciembre y de los
37,39 millones pronosticados por los privados.
Cosecha 2021/2022 en Estados Unidos (en millones de toneladas)
Existencias finales 2021/2022 en Estados Unidos (en millones de toneladas)
Acerca de la oferta de Sudamérica, el USDA redujo hoy de 118 a 115 millones de
toneladas su expectativa sobre la producción de maíz en Brasil, pero mantuvo su
cálculo de exportaciones en 43 millones.
Ayer la Conab ajustó su proyección de cosecha brasileña de 117,18 a 112,90 millones
de toneladas, mientras que la expectativa sobre las ventas externas fue sostenida en
36,68 millones.
Cosecha 2021/2022 en Brasil (en millones de toneladas)
En cuanto a la Argentina, el USDA redujo su estimación de cosecha de 54,50 a 54
millones de toneladas, pero mantuvo la previsión de exportaciones en 39 millones.
Cosecha 2021/2022 en Argentina (en millones de toneladas)
Para Ucrania el USDA elevó de 40 a 42 millones de toneladas el volumen de la cosecha
y de 32,50 a 33,50 millones la estimación sobre sus exportaciones.
Del lado de la demanda, el USDA estimó las importaciones de China en 26 millones de
toneladas, sin cambios.
Entre los compradores tradicionales, las importaciones de México fueron elevadas de
17 a 17,30 millones de toneladas. Para Japón, la Unión Europea y el Sudeste Asiático
no hubo cambios, sus compras fueron sostenidas en 15,60, 15 y en 17,40 millones de
toneladas, respectivamente.
Las importaciones de Canadá fueron elevadas de 3 a 3,30 millones de toneladas. La
importancia de este dato para Chicago reside en que buena parte de sus compras las
hace en Estados Unidos y que en la campaña anterior su demanda se limitó a 1,58
millones de toneladas. El fracaso de las cosechas de cebada, avena y trigo son el
fundamento de las mayores importaciones canadienses.
En el nivel mundial la producción de maíz fue estimada por el USDA en 1206,96
millones de toneladas, por debajo de los 1208,73 millones del reporte de diciembre. Las
existencias finales fueron calculadas en 303,07 millones de toneladas, abajo de los
305,54 millones del trabajo anterior y de los 304,08 millones proyectados por los
privados.
Existencias finales 2021/2022 en el Mundo (en millones de toneladas)
En su reporte trimestral el USDA relevó hoy las existencias de maíz estadounidense al
1º de diciembre en 295,85 millones de toneladas, volumen que quedó por encima de
los 294,70 millones previstos por los privados y un 3,13% arriba de los 286,88 millones
de igual momento de 2020.
Stocks trimestrales al 1º de diciembre en Estados Unidos (en millones de
toneladas)
INFORMACIÓN DE INTERES
TRM PROMEDIO MES AÑO 2020 VS 2021
Fuente: CBOT, Agrofy, Granar, Banco de la República, Bloomberg, Reuters.