MAÍZ
Fue positivo el balance de la 1ra semana de octubre para los precios del maíz en
Chicago, donde los contratos diciembre y marzo sumaron un 1,62% y un 1,55%, por
tonelada. Entre las razones que mantuvieron a los inversores en la tarea de achicar
su posición vendida destacamos: Menores existencias trimestrales en EE.UU., buenas
exportaciones semanales de EE.UU., se pronostican menores exportaciones desde
Rusia, mejores cifras desde la industria del etanol y se estiman menores
exportaciones desde Ucrania. Y entre los factores que limitaron las subidas se
destacaron: El muy buen tiempo para el avance de la cosecha en EE.UU. y alta
posibilidad de que la cosecha de EE.UU. se incremente.
Resultó bajista el balance de la 2da semana de esta quincena para los precios del
maíz en Chicago, donde los contratos diciembre y marzo retrocedieron un 2,12% y un
1,98% por tonelada. Con muchas similitudes, por estacionalidad, con el frijol soya, los
siguientes factores influyeron en el descenso de las cotizaciones del forrajero: Las
condiciones propicias para el rápido avance de la cosecha en EE.UU., la expectativa
por las lluvias en Brasil, más granos en EE.UU., menos compras chinas y la fuerte
caída del petróleo, al cierre de la rueda rondó el 4,5%. Entre los factores que
brindaron algo de soporte a los precios del maíz durante la semana, destacamos el
buen reporte desde la industria del etanol en EE.UU.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 4.33, el bajo 4.01, cerrando a
4.01.
Gráfica último Año
MAÍZ
FRIJOL SOYA
Tras seis semanas alcistas seguidas, el frijol soya cerró con bajas el segmento
comercial en Chicago, donde los contratos noviembre y enero retrocedieron un 2,63%
y un 2,49%, por tonelada. De los factores que pusieron a los fondos de inversión a
retirar parte de las ganancias acumuladas las semanas precedentes destacamos: El
muy buen tiempo para el avance de la cosecha en EE.UU., la estimación en alza de la
cosecha récord de EE.UU. y lluvias en el horizonte brasileño. Pero la semana también
tuvo algunos factores que limitaron las pérdidas, entre ellos: El atraso en la siembra
de frijol soya en Brasil, el buen volumen de exportaciones semanales de EE.UU. y
existencias trimestrales en EE.UU.
El frijol soya completó la segunda semana de octubre a la baja en Chicago, con
pérdidas del 3,11% y del 3,31% por tonelada, sobre los contratos noviembre y
enero. De los fundamentos que contribuyeron con el nuevo cierre negativo
destacamos: Las condiciones propicias para el rápido avance de la cosecha en EE.UU.,
el retorno de las lluvias a las zonas productoras de Brasil, la confirmación del récord
de la cosecha en EE.UU. y el cálculo de volúmenes altos en Sudamérica.
Al terminar esta quincena el frijol soya volvió a cerrar con precios a la baja en
Chicago y entre las razones de la continuidad de la tónica negativa se destacó la
vigencia de condiciones óptimas para el rápido progreso de la cosecha récord en
Estados Unidos que, en función de los pronósticos para los próximos siete
días, logrará finalizar sin contratiempos. También aportó a la caída la llegada de las
lluvias a las principales regiones productoras de Brasil y la proyección de una cosecha
récord para ese país hecha hoy por la Conab.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 10.81, el bajo 9.98, cerrando
a 10.03.
Gráfica último Año
FRIJOL SOYA
HARINA DE SOYA
En la primera quincena de octubre los precios de la Harina de soya cerraron a la baja
con una disminución del 10.2% por tonelada, entre las razones de la tónica bajista se
destacaron el tiempo mayormente seco sobre las zonas productoras de Estados
Unidos, que acentuará el acelerado ritmo que viene mostrando la cosecha récord de
frijol soya. Adicional la Comisión Europea confirmó que propondrá a sus
miembros postergar por 12 meses la entrada en vigor del Reglamento sobre
Deforestación de la Unión Europea, que debía comenzar a regir el 30 de
diciembre próximo y que afectaba las compras de frijol, harina y aceite de soya. Esta
noticia que fue celebrada en Brasil y en la Argentina, no resultó alentadora para los
vendedores de harina de soya estadounidense, que imaginaban la oportunidad de
usufructuar eventuales menores negocios de los países sudamericanos, que tienen en
la deforestación una problemática más compleja que la que tienen en Estados Unidos.
Tanto fue así que en la semana el valor de la harina de soja cayó en Chicago un
3,95% por tonelada.
Sumando a la tónica bajista se tiene la confirmación de una menor demanda china
reportado por el USDA, que mantuvo en 109 millones de toneladas su previsión
sobre las compras chinas de frijol soya en la campaña 2024/2025. Ese volumen
representa una caída del 2,68% frente a los 112 millones calculados para el
ciclo 2023/2024. Esta disminución en las compras de frijol soya está afectando
directamente el precio de la harina de soya. Incluso sin tener en cuenta una eventual
nueva guerra comercial con China si Donald Trump resultara electo presidente de
Estados Unidos el mes próximo, esto en un contexto creciente de la oferta, no resulta
una buena señal para el mercado.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 349.5, el bajo 309.4, cerrando
a 311.8.
Gráfica último Año
HARINA DE SOYA
INFORMACIÓN DE INTERÉS
INFORME DEL USDA – OCTUBRE 11/2024
El Departamento de Agricultura de los Estados Unidos publicó su nuevo informe
mensual, con las estimaciones sobre oferta y demanda de granos y subproductos en
el nivel mundial. Sin cambios relevantes en las cifras de la cosecha récord de frijol
soya estadounidense, serán el cierre de la campaña en EE.UU. y la evolución del clima
en Sudamérica los fundamentos que marcarán el rumbo de los precios.
Para el maíz, el leve incremento de la estimación de cosecha estadounidense y el
recorte en la expectativa de la demanda china son dos factores con potencial bajista,
mientras que el ajuste en el volumen de las existencias finales de EE.UU. ya estaba
dentro del radar de los operadores. Como en el caso del frijol soya, los precios
estarán atados a la evolución del cierre de la cosecha estadounidense y a las
condiciones climáticas en Brasil y en la Argentina.
Ofrecemos, a continuación, los principales datos contenidos en el reporte oficial:
FRIJOL SOYA
Campaña 2023/2024
En su revisión de las cosechas sudamericanas, el USDA sostuvo la cosecha de Brasil
en 153 millones de toneladas, pero redujo su previsión de exportaciones de 105 a
104,17 millones de toneladas.
Y para la Argentina el organismo sostuvo en 48,10 millones de toneladas la
estimación de producción y ajustó de 5,20 a 5,10 millones el cálculo de las ventas de
grano sin procesar, que elevó de 24,40 a 24,70 millones las exportaciones de harina y
de 4,80 a 5,44 millones las de aceite.
Elevó de 112,50 a 113 millones de toneladas el volumen de las importaciones de
China.
Campaña 2024/2025
Mientras avanza con celeridad la cosecha, el USDA estimó hoy el volumen de la
producción estadounidense de frijol soya en 124,70 millones de toneladas, levemente
por debajo de los 124,81 millones del reporte de septiembre, pero arriba de los
124,40 millones calculados en promedio por los operadores. La reducción oficial, que
no comprometió el carácter récord histórico de la cosecha, obedeció a un ajuste en el
rinde promedio nacional, de 35,78 a 35,71 quintales por hectárea.
En el resto de las variables comerciales de Estados Unidos, el USDA elevó de 9,26 a
9,31 millones de toneladas el stock inicial, mantuvo importaciones por 410.000
toneladas y la molienda en 66 millones de toneladas, ajustó de 69,16 a 69,10
millones el uso total y sostuvo en 50,35 millones la previsión de exportaciones. Tras
estos retoques, el organismo proyectó en 14,97 millones de toneladas las existencias
finales, sin cambios respecto del mes pasado y frente a los 14,86 millones augurados
por los privados en la previa del informe.
Producción en Estados Unidos (en millones de toneladas)
Rinde promedio en Estados Unidos (en quintales por hectárea)
Existencias finales en Estados Unidos (en millones de toneladas)
En cuanto al nuevo ciclo de frijol soya en Sudamérica, el USDA no hizo cambios en
sus estimaciones, al sostener la cosecha y las exportaciones de Brasil en 169 y en
105 millones de toneladas, respectivamente.
Respecto de la Argentina, el USDA mantuvo las cifras esperadas de producción y de
venta de grano sin procesar en 51 y en 4,50 millones de toneladas, respectivamente.
La previsión sobre la demanda de China fue sostenida en 109 millones de toneladas,
3 millones por detrás del dato de compras 2023/2024.
En el nivel mundial el USDA proyectó la producción de frijol soya en 428,92 millones
de toneladas, frente a los 429,20 millones de agosto. Las existencias finales las
calculó en 134,65 millones de toneladas, contra los 134,58 millones del mes anterior
y los 134,40 millones previstos por los privados.
Existencias finales en el Mundo (en millones de toneladas)
MAÍZ
Campaña 2023/2024
En su repaso por la vieja campaña de maíz sudamericano, el USDA mantuvo sin
cambios su previsión sobre la producción de Brasil, en 122 millones de toneladas,
pero redujo de 48 a 46 millones el cálculo de las exportaciones.
En cuanto a la Argentina, sostuvo su estimación de cosecha en 50 millones de
toneladas, pero redujo de 35 a 32 millones de toneladas la previsión de
exportaciones.
Campaña 2024/025
Con la cosecha en pleno progreso, el USDA estimó hoy el volumen de la producción
de maíz estadounidense en 386,18 millones de toneladas, por encima de los 385,73
millones del informe de septiembre y de los 385,41 millones previstos en promedio
por los operadores. Llegó a dicho volumen, que se consolida como la segunda mayor
marca histórica, tras elevar de 115,24 a 115,36 quintales por hectárea el rinde
promedio nacional.
Del resto de las variables estadounidenses, el dato más importante es el ajuste del
stock inicial –en línea con el reporte de existencias al 1º de septiembre publicado a
fines del mes pasado–, de 46,02 a 44,72 millones de toneladas. Luego, las
importaciones fueron sostenidas en 640.000 toneladas; el uso forrajero, en 147,96
millones y el uso total en 321,71 millones, incluidos los 138,44 millones destinados a
la industria del etanol. La previsión sobre las exportaciones fue elevada de 58,42 a
59,06 millones de toneladas. Finalmente, el USDA proyectó las existencias finales en
50,77 millones de toneladas, por debajo de los 52,26 millones del reporte de
septiembre, pero ligeramente arriba de los 50,50 millones augurados por los
privados.
Producción en Estados Unidos (en millones de toneladas)
Rinde promedio en Estados Unidos (en quintales por hectárea)
Existencias finales en Estados Unidos (en millones de toneladas)
Las proyecciones sobre la nueva campaña en Sudamérica no ofrecieron cambios. En
efecto, el USDA calculó la producción y las exportaciones de Brasil en 127 y en 49
millones de toneladas, y las cifras respectivas a la Argentina en 51 y en 36 millones
de toneladas.
Para Ucrania, el cuarto proveedor mundial de maíz, el USDA redujo su estimación de
cosecha de 27,20 a 26,20 millones de toneladas y el cálculo sobre las exportaciones,
de 24 a 23 millones.
Entre los principales compradores el dato más relevante fue el ajuste en la
expectativa de importaciones de China, de 21 a 19 millones de toneladas. Sin
cambios fueron proyectadas las compras de México, de la Unión Europea y de Japón,
en 22,50, en 19 y en 15,50 millones de toneladas, respectivamente.
En el nivel mundial el USDA proyectó la producción de maíz en 1217,19 millones de
toneladas, frente a los 1218,57 millones de agosto. Las existencias finales las calculó
en 306,52 millones de toneladas, contra los 308,35 millones del mes anterior y los
307,30 millones previstos por los privados.
Existencias finales en el Mundo (en millones de toneladas)
TRM PROMEDIO MES AÑO 2023 VS 2024
Fuente: CBOT, Agrofy, Granar, Banco de la República, Bloomberg, Reuters.
