MAÍZ
Luego de las fuertes bajas de la semana anterior, el maíz registró un muy parcial
repunte en Chicago, donde las posiciones septiembre y diciembre recuperaron un
0,74% y un 0,77% por tonelada, en la 1ra semana de Julio. Con compras de
ocasión de los inversores, menos entusiastas de lo que se esperaba luego de que los
precios del maíz tocaron mínimos desde octubre de 2020. Entre los factores que
soportaron las cotizaciones, que en rigor fueron pocos, destacamos: La falta de
humedad en zonas del Medio Oeste, la firmeza del petróleo y el repunte del real. Y
entre los factores que limitaron la mejora de los precios del maíz destacamos: El
acelerado ritmo de la safrinha en Brasil y las bajas exportaciones semanales de
EE.UU.
Negativo fue el saldo de la semana para los precios del maíz en Chicago, donde los
contratos septiembre y diciembre perdieron un 2,07% y un 2,18% por tonelada en la
2da semana. El aporte de los fondos de inversión para que el cereal se ubique en el
nivel de precios más bajo en casi cuatro años resulta incuestionable, con una posición
vendida récord en la plaza estadounidense. Entre los argumentos de mercado que
sirven para sustentar esa actitud de los especuladores destacamos: El buen estado de
los cultivos estadounidenses, pobres cifras en la industria del etanol, la presión por el
acelerado ritmo de la safrinha y los datos del informe mensual del USDA. Como lo
señalamos, el informe mensual del USDA también tuvo un costado alcista y bien
marcado por las bajas existencias estadounidenses (Ver informe).
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 4.12, el bajo 3.90, cerrando a
3.90.
Gráfica último Año
FRIJOL SOYA
La semana de la Independencia de Estados Unidos fue completamente positiva para
el frijol soya, con cuatro ruedas alcistas seguidas en Chicago, donde los contratos
agosto y septiembre sumaron un 2,89% y un 2,36% por tonelada. Entre las razones
que movieron a los inversores a aprovechar la ocasión para comprar contratos del
frijol destacamos: La falta de humedad en zonas del Medio Oeste, la fuerte subida del
valor del aceite, las cifras del agregado agrícola del USDA en Brasil y el repunte del
real contra el dólar.
A la baja cerraron la 2da semana de julio los precios del frijol soya en Chicago, donde
los contratos agosto y septiembre perdieron un 5,25% y un 5,99% por tonelada. Con
los fondos de inversión empujando las cotizaciones de la oleaginosa hasta el nivel
más bajo en casi cuatro años y con una posición vendida récord. De los
fundamentos de mercado que presionaron sobre el mercado destacamos: El buen
estado de los cultivos en EE.UU., bajas exportaciones semanales en USA y las buenas
ventas externas de Brasil.
Tras las bajas de la semana pasada y desde el nivel de precios más deprimido en casi
cuatro años, el frijol soya volvió hoy a cerrar con importantes bajas en
Chicago. Influyeron en ello nuevas lluvias de diversa intensidad sobre el Medio Oeste,
que continúan afirmando el buen estado general de los cultivos. Además, los
pronósticos auguran más precipitaciones para el resto de la semana, con los mayores
acumulados sobre la porción este de esa zona núcleo para los granos gruesos. De
cara al reporte semanal sobre cultivos que el USDA publicará a las 17, el promedio de
las estimaciones privadas auguró una subida del 68% al 69% de la proporción del
frijol soya en estado bueno/excelente.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 11.67, el bajo 10.76, cerrando
a 10.78.
Gráfica último Año
FRIJOL SOYA
HARINA DE SOYA
Siguiendo la tendencia del frijol soya durante la 1ra semana de julio, los precios del
frijol soya se incrementaron en Chicago, donde los contratos de agosto y septiembre
aumentaron 2.29% y 0.78% respectivamente, por tonelada. Soportados por el precio
del aceite, que viene copiando las subidas que registró el aceite de palma en Malasia
en las cuatro ruedas precedentes. La falta de humedad en el este del cinturón
soyero/maicero también aporta a la tónica alcista al frijol soya y harina de soya. Entre
los factores que limitaron la firmeza se volvió a destacar la persistente devaluación
del real contra el dólar, al cierre de Chicago la paridad se ubicó en 5,6951 reales por
dólar, que sigue mejorando la competitividad de las exportaciones de Brasil, en
detrimento de las de Estados Unidos.
Los precios de la harina de soya cerraron a la baja en Chicago, donde los contratos de
agosto y septiembre disminuyeron 6.67% y 7.09% por tonelada en la 2da semana de
julio. Influenciados por la firmeza del valor del petróleo, que afianza las
cotizaciones del aceite, el freno en el proceso de devaluación del real contra el
dólar evidenciado desde el miércoles, por la mejora de los cultivos del frijol soya
informada por el USDA, como desprendimiento de la tormenta tropical Beryl y por la
fuerte caída del valor del aceite, un paso con bastante de lógica luego de la
subida del 12,43% que el subproducto del frijol soya acumulara durante la
semana anterior.
Un fundamento bajista que se agregó el día de hoy al ya golpeado nivel de precios de
los granos y subproductos fue el intento de magnicidio ocurrido el sábado en
EE.UU. contra el ex presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dado que en el
mercado se especula con que ese hecho favorezca sus posibilidades en las
elecciones de noviembre. Y con él en la Casa Blanca, son muchos los que creen que
podría sobrevenir una nueva versión de la guerra comercial entre Estados Unidos y
China.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 359.2, el bajo 332.8, cerrando
a 333.8.
Gráfica último Año
HARINA DE SOYA
INFORMACIÓN DE INTERÉS
Viernes, 12 Julio 2024
INFORME DEL USDA- JULIO 12/24
El Departamento de Agricultura de los Estados Unidos publicó su nuevo informe
mensual con las estimaciones sobre oferta y demanda de granos. Sin cambios
relevantes en las cifras respectivas al frijol soya, lo más importante del reporte estuvo
en los datos sobre los cereales.
En efecto, para el maíz sorprendió el organismo al ajustar fuerte las existencias
finales estadounidenses 2023/2024, eso alivianó mucho la carga bajista de una
producción 2024/2025 que fue revisada al alza, se prevé como la tercera más grande
histórica, como se esperaba, por el incremento del área sembrada que el USDA ya
había anticipado a finales de junio.
Volvió a defraudar el organismo con el recorte sobre la cosecha 2023/2024 de maíz
en la Argentina, dado que parece no lograr dimensionar el impacto que tuvieron los
ataques de chicharrita sobre los cultivos.
Ofrecemos a continuación el repaso por las cifras más importantes del nuevo trabajo
oficial:
FRIJOL SOYA
Campaña 2023/2024
Existencias finales en Estados Unidos (en millones de toneladas)
El USDA estimó la cosecha de frijol soya de Brasil en 153 millones de toneladas, sin
cambios respecto de junio, pero elevó de 102 a 103 millones el saldo exportable. Ayer
la Conab calculó la producción y las exportaciones de frijol soya en 147,34 y en 92,43
millones de toneladas, respectivamente.
Producción en Brasil (en millones de toneladas)
Para la Argentina el USDA redujo su estimación de cosecha de frijol soya de 50 a
49,50 millones de toneladas. En cuanto a los cálculos sobre las exportaciones, elevó
de 4,60 a 5,60 las ventas de frijol, pero sostuvo en 24,40 millones las de harina y en
4,80 millones las de aceite.
Producción en Argentina (en millones de toneladas)
Las importaciones chinas fueron elevadas de 105 a 108 millones de toneladas.
Campaña 2024/2025
La nueva cosecha de frijol soya de Estados Unidos fue estimada por el USDA en
120,70 millones, por debajo de los 121,11 millones del informe anterior, pero por
encima de los 120,38 millones calculados por los privados. En esto influyó
exclusivamente el ajuste de área hecho a finales de junio, de 35,01 a 34,84 millones
de hectáreas, dado que el rinde promedio esperado fue sostenido en 34,97 quintales
por hectárea.
Acerca del resto de las variables comerciales, y con el leve ajuste de las existencias
iniciales de 9,53 a 9,40 millones de toneladas, el organismo mantuvo sin cambios la
molienda, en 66 millones, el uso total, en 68,99 millones, y las exportaciones, en
49,67 millones. Así, el stock final fue ajustado de 12,38 a 11,85 millones de
toneladas, contra los 12,22 millones estimados por los operadores en la previa del
trabajo oficial.
Producción en Estados Unidos (en millones de toneladas)
Rinde promedio en Estados Unidos (en quintales por hectárea)
Existencias finales en Estados Unidos (en millones de toneladas)
Sin cambios proyectó el USDA las cosechas de Brasil y de la Argentina, en 169 y en
51 millones de toneladas. La misma suerte corrió Paraguay, para el que se auguran
10,70 millones.
El cálculo sobre las importaciones de China fue sostenido en 109 millones de
toneladas.
En el nivel mundial el USDA proyectó la producción de frijol soya en 421,85 millones
de toneladas, contra los 422,26 millones del informe del mes pasado. En cuanto a las
existencias finales, las calculo en 127,76 millones de toneladas, frente a los 127,90
millones de junio y a los 127,19 millones previstos por los privados.
Existencias finales en el Mundo (en millones de toneladas)
MAÍZ
Campaña 2023/2024
De las pocas sorpresas del informe, las más importantes están en la revisión de la
vieja campaña estadounidense de maíz. En efecto, el USDA elevó de 144,79 a 146,69
millones de toneladas el uso forrajero y de 54,61 a 56,52 millones el volumen de las
exportaciones. Con esos cambios, las existencias finales fueron calculadas en 47,67
millones de toneladas, por debajo de los 51,36 millones del reporte anterior y de los
52,05 millones augurados en promedio por los privados.
Existencias finales en Estados Unidos (en millones de toneladas)
En cuanto a la producción de Brasil, el USDA mantuvo sin cambios su estimación, en
122 millones de toneladas, al igual que la previsión de exportaciones, en 50 millones.
Ayer la Conab proyectó el volumen de la cosecha de maíz en 115,86 millones de
toneladas y el de las exportaciones, en 33,50 millones.
Lejos de las cifras que se manejan en la Argentina por el ataque de chicharrita, el
USDA redujo de 53 a 52 millones de toneladas su previsión de cosecha, y de 38 a 37
millones su cálculo de exportaciones.
Producción en Argentina (en millones de toneladas)
Campaña 2024/2025
El volumen de la nueva cosecha estadounidense de maíz fue proyectado por el USDA
en 383,56 millones de toneladas, por encima de los 377,46 millones de junio y de los
382,62 millones calculados por los privados. En esto tuvo influencia el incremento del
área sembrada relevado por el organismo a finales del mes pasado, de 36,44 a 37,02
millones de hectáreas, dado que, como en el caso del frijol soya, el rinde promedio
esperado fue sostenido en 113,61 quintales por hectárea.
En cuanto al resto de las variables comerciales estadounidenses y con el muy
importante recorte de las existencias iniciales de 51,36 a 47,67 millones de toneladas,
el organismo elevó sus cálculos sobre uso forrajero de 146,06 a 147,96 millones de
toneladas; uso total, de 320,18 a 322,09 millones, el uso para etanol fue sostenido en
138,44 millones y sobre las exportaciones, de 55,88 a 56,52 millones. Tras todas
esas modificaciones, el stock final fue proyectado en 53,26 millones de toneladas, por
debajo de los 53,39 millones de junio y lejos de los 58,73 millones previstos en
promedio por los privados.
Producción en Estados Unidos (en millones de toneladas)
Rinde promedio en Estados Unidos (en quintales por hectárea)
Existencias finales en Estados Unidos (en millones de toneladas)
Sin cambios estimó el USDA las cosechas de maíz en Brasil y en la Argentina, en 127
y en 51 millones de toneladas, respectivamente.
Para Ucrania tampoco hubo cambios, dado que el USDA proyectó producción y
exportaciones en 27,70 y en 24,50 millones de toneladas.
Entre los principales compradores, el USDA elevó de 21,80 a 22 millones de toneladas
su estimación sobre las importaciones de México, mientras que mantuvo en 23
millones de toneladas la previsión para China; en 18 millones para la Unión Europea,
y en 15,50 millones para Japón.
En el nivel mundial el USDA proyectó la producción de maíz en 1224,79 millones de
toneladas, contra los 1220,54 millones del informe del mes pasado. En cuanto a las
existencias finales, las calculo en 311,64 millones de toneladas, frente a los 310,77
millones de junio y a los 311,63 millones previstos por los privados.
Existencias finales en el Mundo (en millones de toneladas)
TRM PROMEDIO MES AÑO 2023 VS 2024
Fuente: CBOT, Agrofy, Granar, Banco de la Republica, Bloomberg, Reuters.
