ANALISIS QUINCENAL COMPORTAMIENTO DE LOS FUTUROS CBOT - ENERO 15/2024

MAÍZ

El maíz tuvo dos ruedas bajistas y dos alcistas en Chicago, pero el balance de la 1ra
semana del año terminó siendo negativo. En efecto, las posiciones marzo y mayo
perdieron un 2,23% y un 2,22%, por tonelada. De los factores que le impidieron al
maíz un saldo positivo destacamos: Un mal informe semanal de exportaciones
estadounidenses, las malas cifras desde la industria del etanol y las buenas
perspectivas para la campaña argentina. Uno de los pocos factores alcistas para los
precios del maíz sigue siendo el incierto destino de la campaña en Brasil.

El maíz completó la quinta semana bajista consecutiva en Chicago, donde los
contratos marzo y mayo perdieron un 2,98% y un 3,01% de su valor, por tonelada
en la 2da semana de enero, luego de que el USDA elevó de 386,97 a 389,69
millones de toneladas el volumen récord de la cosecha estadounidense 2023/2024,
contra los 386,76 millones previstos por los privados. Con ese dato como eje, el
organismo incrementó el uso del maíz y la demanda de la industria del etanol, pero
estimó sin cambios las exportaciones y debió elevar su proyección de existencias
finales de 54,12 a 54,91 millones de toneladas. (Ver informe).

El ajuste hecho por el USDA sobre su expectativa de cosecha brasileña defraudó al
mercado, dado que fue de 129 a 127 millones de toneladas, un dato que mantiene
la fuerte brecha con los 117,60 millones de toneladas calculados por la Conab. Esa
brecha también se refleja en la previsión de exportaciones, que hoy fue recortada
por el USDA de 55 a 54 millones de toneladas y que el miércoles fue disminuido por
el organismo brasileño de 38 a 35 millones de toneladas.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 4.68, el bajo 4.41, cerrando
a 4.47.

Gráfica último Año

MAÍZ

FRIJOL SOYA

Luego de tres de cuatro ruedas negativas, el frijol soya cerró la primera semana de negocios de 2024 con saldo negativo en Chicago, donde los contratos marzo y mayo perdieron un 3,22% y un 3,29%, por tonelada. Destacamos los factores que influyeron sobre el mercado: Buenas lluvias sobre el centro y el norte de Brasil, las condiciones favorables para la campaña en la Argentina y un muy mal reporte de exportaciones semanales en EE.UU.

El frijol soya cerró con saldo negativo en Chicago por cuarta semana consecutiva. Las posiciones marzo y mayo perdieron un 2,55 y un 2,25%, por tonelada en la 2da semana de enero. En el desglose de los factores que influyeron sobre el mercado destacamos la revisión anual de la cosecha estadounidense, donde el USDA elevó su volumen de 112,39 a 113,34 millones de toneladas, contra los 112,51 millones previstos por los operadores. Ese hecho, que se sustentó en un crecimiento del rinde promedio, se agregó al aumento de las existencias finales de Estados Unidos, que pasaron de 6,68 a 7,62 millones de toneladas, frente a los 6,61 millones pronosticados por los privados en la previa del reporte. (Ver Informe).

Del lado de Sudamérica también hubo datos bajistas, dado que el recorte de la previsión de cosecha para Brasil fue de 161 a 157 millones de toneladas, menor que el esperado por el mercado y que el hecho el miércoles por la Conab, de 160,18 a 155,27 millones. Sumado a eso, el USDA elevó de 48 a 50 millones de toneladas el cálculo de la producción argentina, un dato que se ubicó en sintonía con el andar de la campaña en el país, luego del fracaso del ciclo anterior por la sequía, que redujo la cosecha a 25 millones de toneladas.

Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 12.78, el bajo 12.03, cerrando a 12.24.

Gráfica último Año

FRIJOL SOYA

HARINA DE SOYA

La harina de soya cerró con precios a la baja la primera semana del 2024 en Chicago, donde la posición de marzo disminuyó en Chicago 3.47% por tonelada por las perspectivas favorables para los cultivos en la Argentina y por las lluvias caídas sobre zonas agrícolas de Brasil que necesitaban, aportes de humedad para aliviar el déficit hídrico que vienen padeciendo, en particular en el centro-norte, desde octubre, que ya le habría descontado varios millones de toneladas a las expectativas iniciales. Es importante resaltar que los precios de la harina de soya están influenciados por el comportamiento del frijol soya.

Aportó a la tónica negativa de los precios de la harina de soya el informe semanal sobre las exportaciones de USA, bajando la posición de marzo un 1.06% por tonelada en la 2da semana de enero, dado que el USDA informó ventas de frijol soya 2023/2024 por 201.600 toneladas, por debajo de las 983.900 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los operadores, que fue de 500.000 a 1.300.000 toneladas. China aparece como el tercer comprador, detrás de España y de Países Bajos, con apenas 71.600 toneladas. Vale recordar que para cumplir la meta exportadora fijada por el USDA en 47,76 millones de toneladas, es necesario un promedio de ventas semanal en torno de las 919.000 toneladas. Dentro de los informes que el USDA publicó el viernes, el que influyó sobre el resto fue el de la revisión de la producción de granos gruesos 2023/2024. La mayor cosecha tuvo efectos sobre el informe mensual donde, pese a un ajuste en el stock inicial de 7,30 a 7,19 millones de toneladas, que fue casi compensado por un menor uso total de 66,06 a 65,97 millones, la proyección de las existencias finales resultó de 7,62 millones de toneladas, mayor a los 6,68 millones de diciembre y a los 6,61 millones calculados por los operadores.

Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 401.4, el bajo 353.4, cerrando a 362.1.

Gráfica último Año

HARINA DE SOYA

INFORMACION DE INTERÉS

Viernes, 12 Enero 2024

INFORME DEL USDA – ENERO 2024

El Departamento de Agricultura de los Estados Unidos publicó hoy varios reportes. Las sorpresas dentro de este grupo de informes llegaron con la revisión de la cosecha de granos gruesos estadounidenses 2023/2024, dado que tanto en frijol soya como en maíz, fueron tomados en consideración rindes superiores a los previstos por el mercado. En el caso del frijol soya, si bien el salto fue moderado, de 112,39 a 113,34 millones de toneladas, se agregó como dato bajista a un ajuste de la expectativa de producción brasileña, de 161 a 157 millones de toneladas, menor al esperado por los operadores y a un incremento de la cosecha argentina, de 48 a 50 millones, superior a los cálculos difundidos en la previa del reporte oficial.

En cuanto al maíz, el impacto bajista para los precios está dado tanto por el incremento del volumen de una cosecha que ya era récord, de 386,97 a 389,69 millones de toneladas, y que venía presionando sobre el mercado, como por un ajuste en la expectativa de cosecha brasileña, de 129 a 127 millones, menor al esperado por los operadores y al informado el miércoles por la Conab. Se agrega el hecho de que la Argentina apunta a una producción de 55 millones de toneladas, contra los 34 millones de la campaña anterior.

Compartimos a continuación los principales datos contenidos en estos reportes:

FRIJOL SOYA

Revisión anual de la producción en EE.UU. (En millones de toneladas)

Mensual de oferta y demanda

Tras la revisión al alza de la cosecha estadounidense de frijol soya, de 112,39 a 113,34 millones de toneladas gracias a mejores rindes, pasaron de 33,56 a 34,03 quintales por hectárea, el USDA hizo las siguientes modificaciones en las variables comerciales. Primero, ajustó de 7,30 a 7,19 millones de toneladas el stock inicial. Las importaciones y la molienda las sostuvo en 820.000 toneladas y en 62,60 millones de toneladas, en tanto que el uso total lo ajustó de 66,06 a 65,97 millones. Sin cambios proyectó el organismo las exportaciones en 47,76 millones de toneladas. Por último, las existencias finales las calculó en 7,62 millones de toneladas, por encima de los 6,68 millones del mes pasado y de los 6,61 millones previstos en promedio por los privados.

Existencias finales 2023/2024 en Estados Unidos (En millones de toneladas)

En cuanto a los esperados datos sobre Sudamérica, el USDA redujo de 161 a 157 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha de Brasil, pero sostuvo en 99,50 millones las exportaciones. El miércoles, la Conab ajustó de 160,18 a 155,27 millones de toneladas su expectativa sobre la producción y de 101,59 a 98,45 millones el cálculo sobre las ventas del grano sin procesar.

Producción en Brasil (En millones de toneladas)

Para la Argentina el USDA elevó de 48 a 50 millones de toneladas su expectativa de cosecha, pero mantuvo en 4,60 millones la previsión para las exportaciones de grano sin procesar. En cambio, incrementó de 23,40 a 24,40 millones las ventas de harina y de 4,40 a 4,75 millones las de aceite.

Producción en Argentina (En millones de toneladas)

La producción de Paraguay el USDA estimó con un alza de 10 a 10,30 millones de toneladas, al igual que las exportaciones, que pasaron de 6 a 6,30 millones.

Del lado de la demanda, el USDA sostuvo las importaciones chinas en 102 millones de toneladas.

En el nivel mundial el USDA proyectó la producción de frijol soya en 398,98 millones de toneladas, por encima de los 398,88 millones de diciembre. En cuanto a las existencias finales, las calculó en 114,60 millones de toneladas, frente a los 114,21 millones del mes pasado y a los 111,60 millones previstos por los privados.

Existencias finales 2023/2024 en el Mundo (En millones de toneladas)

Stocks trimestrales al 1º de diciembre en EE.UU. (En millones de toneladas)

MAÍZ

Revisión anual de la producción en EE.UU. (En millones de toneladas)

Mensual de oferta y demanda

Como en el caso del frijol soya, en la revisión anual el USDA elevó de 386,97 a 389,69 millones de toneladas el volumen de la cosecha récord de maíz, gracias a rindes más importantes, pasaron de 109,78 a 111,28 quintales por hectárea. En el resto de las variables comerciales, elevó de 143,52 a 144,15 millones de toneladas el uso forrajero y de 314,72 a 316,63 millones el uso total, incluido un aumento de la demanda para etanol de 135,26 a 136,53 millones. Las exportaciones fueron mantenidas en 53,34 millones de toneladas, y las existencias finales fueron proyectadas en 54,91 millones de toneladas, por encima de los 54,12 millones del mes pasado y de los 53,47 millones calculados en la previa por los operadores.

Existencias finales 2023/2024 en Estados Unidos (En millones de toneladas)

En cuanto a Sudamérica, el USDA redujo de 129 a 127 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la producción de maíz en Brasil y de 55 a 54 millones la previsión sobre las exportaciones. El miércoles, la Conab ajustó de 118,53 a 117,60 millones de toneladas la proyección de la cosecha y de 38 a 35 millones el dato de ventas externas.

Producción en Brasil (En millones de toneladas)

Para la Argentina el USDA mantuvo sin cambios sus cifras de producción y de exportaciones, en 55 y en 41 millones de toneladas, respectivamente.

Producción en Argentina (En millones de toneladas)

Para el cuarto proveedor mundial, Ucrania, el USDA también dejó sin cambios sus previsiones, en 30,50 y en 21 millones de toneladas producción y ventas, respectivamente.

Del lado de la demanda, pese a proyectar su cosecha con un alza de 277 a 288,84 millones de toneladas, el organismo sostuvo las importaciones de China en 23 millones de toneladas. En cambio, redujo las compras de la Unión Europea de 24,50 a 23,50 millones. Sin cambios fueron proyectadas las importaciones de México y de Japón, en 19,60 y en 15,50 millones de toneladas, respectivamente.

En el nivel mundial el USDA proyectó la producción de maíz en 1235,73 millones de toneladas, por encima de los 1222,07 millones de diciembre. En cuanto a las existencias finales, las calculó en 325,22 millones de toneladas, frente a los 315,22 millones del mes pasado y a los 313 millones previstos por los privados.

Existencias finales 2023/2024 en el Mundo (en millones de toneladas)