ANÁLISIS QUINCENAL COMPORTAMIENTO DE LOS FUTUROS CBOT – Julio 30/2023

MAÍZ

El maíz completó la segunda semana consecutiva al alza en Chicago, donde los ajustes
de las posiciones septiembre y diciembre aumentaron un 4,05 y un 4,38%, por tonelada. El
principal fundamento alcista para los precios fue: el retiro de Rusia del acuerdo de granos
del Mar Negro y una semana mayormente seca sobre el cinturón soyero/maicero. Entre los
factores que limitaron la tónica alcista del maíz se ubicaron: La mejora en la condición de
las plantas, la recomposición de la humedad en zonas del cinturón soyero/maicero y el
avance de la cosecha en Brasil.

El maíz cerró la 2da semana de esta quincena con saldo levemente negativo para sus
precios en Chicago, donde los contratos septiembre y diciembre perdieron un 1,14 y un
1,12%, por tonelada. Entre los factores que provocaron el descenso se destacaron: Las
ventas desde el sector de los fondos de inversión, previsión de mejores condiciones
ambientales y mayor oferta sudamericana en el mercado. El ritmo alcista del maíz se
limitó durante la semana a la rueda del lunes y estuvo relacionado con los ataques rusos
sobre puertos en el Danubio. Con esta actitud el Kremlin dejó en claro que intentará
restringir al mínimo la salida de granos ucranianos, entre otras razones, para cortar el
ingreso de divisas necesario para sostener los gastos que suponen el estado de guerra
actual.

El maíz se negocia con valores a la baja el día de hoy en Chicago por quinta rueda
consecutiva, siendo el clima el principal fundamento. En efecto, a los pronósticos que
auguran más humedad y menores temperaturas para el cinturón soyero/maicero se
agregaron buenas lluvias en los últimos días. Hoy se registran precipitaciones sobre el
centro y el norte de las Grandes Planicies, que avanzan sobre el sur de Iowa y sobre
Missouri, llevando alivio a regiones que todavía evidencian déficit de humedad.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 5.63, el bajo 4.98, cerrando a
5.04.

Gráfica último Año

MAÍZ

FRIJOL SOYA

Al alza cerraron las cotizaciones del frijol soya en la 1ra semana de esta quincena en
Chicago, donde las posiciones agosto y noviembre de incrementaron un 1,40 y un 2,26%,
por tonelada. Entre los factores que mantienen el nivel de precios de la oleaginosa entre
los más altos históricos se destacaron: Una semana mayormente seca sobre el cinturón
soyero/maicero, firmeza del aceite y el repunte en las exportaciones estadounidenses. El
límite a las subidas lo impusieron la recomposición parcial de la humedad en los suelos y
la mejora en la condición de las plantas.

El frijol soya cerró la última semana de octubre con saldo negativo para sus precios en
Chicago, donde los contratos agosto y noviembre perdieron un 0,95 y un 1,37%,
tonelada. En momentos en los que las plantas ingresan en su etapa clave de evolución en
las zonas productoras de Estados Unidos, donde definirán su potencial de rinde, el principal
fundamento bajista fue el cambio de patrón en los pronósticos que se volvieron más
húmedos. Y si las pérdidas del frijol soya en Chicago no fueron mayores, en buena
medida se debió a un mayor movimiento en el mercado exportador estadounidense y a la
firmeza del real contra el dólar que lejos de revertir la tendencia se sigue afirmando respecto
del dólar, con una paridad que se alejó de los 5 reales por dólar que algunos meses atrás
era la lógica. Esto les resta competitividad a las exportaciones brasileñas y les sigue
quitando estímulo vendedor a los productores de ese país.

El ultimo día del mes los precios del frijol soya y los de sus subproductos se negocian a la
baja en Chicago, mientras los últimos pronósticos para los próximos 6 a 14 días ratificaron
la oportunidad de lluvias por encima de las marcas normales, con temperaturas inferiores a
los registros considerados usuales para esta época del año, sobre las principales regiones
productoras de granos gruesos estadounidenses, justo cuando los cultivos comienzan a
definir su potencial de rinde en los campos.

Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 15.45, el bajo 14.31, cerrando a
14.46.

Gráfica último Año

FRIJOL SOYA

HARINA DE SOYA

En una semana sacudida por el fin del acuerdo de granos en la zona del Mar Negro, la
harina de soya y el frijol soya se cotizan al alza al terminar la 1ra semana de esta quincena
en Chicago, donde los contratos de agosto aumentaron un 1.6% por tonelada. Además,
sigue en el foco de atención de los operadores la falta de humedad en zonas agrícolas
relevantes para la producción de granos gruesos, luego de unos días sin lluvias sobre el
cinturón soyero/maicero y con precipitaciones escasas sobre el sur de Iowa y de Illinois, y
sobre zonas de Missouri. Teniendo en cuenta que agosto es el mes clave para la definición
de rindes del frijol soya, la perspectiva de humedad limitada para lo que resta de julio en el
cinturón soyero/maicero, amortiguó el posible impacto bajista de la mejora en la condición
de los cultivos planteada por el USDA en su informe semanal, donde elevó del 51 al 55%
la proporción de frijol soya en estado bueno/excelente.

Los precios de la harina de soya se negocian a la baja en Chicago terminado la 2da semana
de esta quincena, en medio de una toma de ganancias general en el mercado tras las
subidas de días anteriores. Lluvias que avanzan por el centro-norte de Nebraska hacia Iowa
se agregan como un fundamento bajista, pese a que persiste déficit de humedad en muchas
regiones productoras de granos gruesos. La tensa calma que se registra en Ucrania, sin
nuevos ataques rusos sobre los puertos, está relacionada con la caída en los mercados de
los aceites vegetales, mientras que la no inclusión del fríjol soya en el nuevo régimen
cambiario especial en la Argentina provoca alivio en el mercado de la harina.

Los precios de la harina de soya y frijol soya se negocian a la baja el último día de julio en
Chicago, por las mejores condiciones ambientales vigentes para los cultivos que
comienzan a definir su potencial de rinde en los campos. Al respecto, los últimos
pronósticos para los próximos 14 días ratifican la oportunidad de lluvias por encima de las
marcas normales, con temperaturas inferiores a los registros considerados usuales para
esta época del año sobre las principales regiones productoras de granos gruesos
estadounidenses. Esta situación habilita a los especuladores a desprenderse de
contratos de harina y frijol soya y a restarle al mercado prima de riesgo climático.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 464.9, el bajo 417.3, cerrando a
451.2.

Gráfica último Año

HARINA DE SOYA

INFORMACIÓN DE INTERÉS

TRM PROMEDIO MES AÑO 2022 VS 2023

Fuente: CBOT, Agrofy, Granar, Banco de la Republica, Bloomberg, Reuters