ANÁLISIS QUINCENAL COMPORTAMIENTO DE LOS FUTUROS CBOT – Febrero 28/2023

MAÍZ

La semana 1ra semana de esta quincena dejó muy ligeras bajas para los precios
del maíz en Chicago, donde los contratos marzo y mayo descendieron un 0,40% y
un 0,11%, por tonelada. En general el maíz atravesó una semana con pocos
sobresaltos y con factores que no fueron capaces de consolidar una
tendencia. Entre las razones para el cierre con signo negativo destacamos: la mayor
agilidad de la siembra en Brasil, el dato de inflación y la caída del precio del petróleo.
Con importantes bajas cerró el balance la última semana de febrero para los precios
del maíz en Chicago, donde los ajustes de las posiciones marzo y mayo perdieron
un 4,10 y un 4,17%, por tonelada. Más allá del soporte a los valores del cereal por
las malas condiciones de los cultivos en la Argentina y por el lento progreso de la
siembra de la safrinha en Brasil, los fundamentos bajistas fueron mayoría y entre
ellos destacamos los siguientes: las cifras del Foro Anual del USDA, cancelaciones
chinas, ventas insuficientes y la inminente extensión del acuerdo para las
exportaciones de Ucrania.

El maíz completó hoy la quinta rueda bajista consecutiva en Chicago y tuvo a los
fondos como activos liquidadores de contratos. La tónica negativa contó entre sus
fundamentos cifras de exportaciones, que se mantienen del lado de la
decepción para los operadores en lo que va del ciclo comercial estadounidense
2022/2023 y augurios para la campaña 2023/2024 que marcan crecimientos
importantes en las columnas de siembra, producción y de existencias finales.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 6.81, el bajo 6.30, cerrando
a 6.30.

Gráfica último Año

MAÍZ

FRIJOL SOYA

Ligeras bajas fue el saldo de la 1ra semana de esta quincena para los precios del
frijol soya en Chicago, donde las posiciones marzo y mayo bajaron un 0,99 y un
0,73%, por tonelada. La presión bajista estuvo dada, principalmente por: el progreso
de la cosecha en Brasil, la inflación, los precios del petróleo y China comprando en
Brasil y no en el Golfo.

La última semana de febrero dejó ligeras oscilaciones para los precios del frijol soya
en Chicago, donde la posición marzo sumó un 0,11%, por tonelada y el contrato
mayo bajo un 0,20%. Tras el feriado del lunes por el Día de los presidentes, el
mercado se comportó con fundamentos tanto alcistas como bajistas que, sin
embargo, no alteraron la firmeza estructural que mantienen las cotizaciones de la
oleaginosa. Entre ellos destacamos, por el lado alcista el mal estado de la cosecha
argentina y por el lado bajista siguió influyendo la ausencia de la demanda china.
Los precios del frijol soya operan a la baja por quinta jornada consecutiva el último
día de la quincena en Chicago. Entre los principales factores de presión bajista se
destacan la falta de nuevas compras chinas en el mercado estadounidense y el
mayor ingreso del grano de Brasil en el circuito comercial. Al respecto, ayer la Conab
informó el progreso de la cosecha brasileña sobre el 34% del área apta, frente al
23% de la semana anterior al 42,1% de igual momento de 2022. A eso se agrega el
descontento de los operadores estadounidenses por la falta de interés de la
demanda china que, con bastante de lógica, por estos días están más cerca de los
puertos brasileños que del Golfo.

Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 15.52, el bajo 14.90,
cerrando a 14.90.

Gráfica último Año

FRIJOL SOYA

HARINA DE SOYA

La Harina de soya cerró con ligeras subidas la primera semana de esta quincena
en Chicago y entre los factores que alentaron la mejora se destacó el recorte hecho
por la consultora AgRural sobre el volumen de la producción del frijol soya en Brasil,
de 152,90 a 150,90 millones de toneladas (el USDA prevé 153 millones), como
consecuencia de un nuevo ajuste en la previsión de cosecha de Rio Grande do Sul,
que ahora se proyecta en 16,10 millones de toneladas, 4,30 millones por debajo de
enero. La firma indicó que mejores productividades en Mato Grosso, Goiás y en el
Norte/Nordeste del país compensan en forma parcial las mermas en Rio Grande do
Sul.

Al prolongado déficit hídrico y a las elevadas temperaturas se sumó como otra plaga
para los cultivos en la campaña 2022/2033 un evento de la helada
temprana durante el fin de semana anterior, atípico en estas alturas del año para
las principales zonas agrícolas argentinas. Si bien todavía deben evaluarse en
profundidad los daños, el estado de situación fue suficiente para que la BCBA
ajustara su expectativa de cosecha de 38 a 33,50 millones de toneladas y para que
advirtiera que, quizá, ese no fuera el último recorte para un ciclo agrícola
traumático. La influencia de la menor producción argentina, además de diluir el
efecto bajista de la cosecha récord de Brasil, sigue apuntalando la firmeza del valor
de la harina de soya, que en la semana trepó otro 1,22%, al pasar el ajuste de la
posición marzo de 541,34 a 547,95 dólares por tonelada.

Los precios de la harina de soya caen por tercera jornada consecutiva finalizando
el mes de febrero en Chicago, en lo que parece un sinceramiento tardío del
mercado frente a la entrada de una cosecha inédita de frijol soya en Brasil, con más
de 150 millones de toneladas, que compensarán la caída de la oferta de la
Argentina, cuyo volumen es calculado por los operadores y ya está asumido por los
pronósticos entre 32 y 36 millones de toneladas.

Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 500.3, el bajo 487.6,
cerrando a 487.6.

Gráfica último Año

HARINA DE SOYA

INFORMACIÓN DE INTERÉS

TRM PROMEDIO MES AÑO 2022 VS 2023