ANALISIS QUINCENAL COMPORTAMIENTO DE LOS FUTUROS CBOT Junio 30 /2022

Junio 30/2022

MAÍZ

El maíz logró terminar la 1ra semana de esta quincena con resultado positivo para sus
precios en Chicago, donde los contratos julio y septiembre subieron un 1,46 y un 0,68%,
por tonelada. De los pocos factores alcistas que contribuyeron al cierre positivo se destacó
el clima, por los pronósticos de tiempo seco y caluroso sobre las principales zonas agrícolas
de los Estados Unidos.

Otro hecho positivo para el maíz fue, la aprobación en la Cámara de Representantes de
Estados Unidos del proyecto de ley denominado “Costos más bajos de alimentos y
combustibles”, que entre otras cuestiones habilita la venta durante todo el año del E-15, es
decir, del corte de combustible fósil con un 15% de etanol, que usualmente está vedada
durante el verano, esta medida implicaría una mayor demanda de maíz para procesar.

Los precios del maíz terminaron la rueda de Chicago con fuertes pérdidas, sobre todo para
las posiciones correspondientes a la campaña 2022/2023, con una importante actividad
vendedora de parte de los grandes fondos de inversión, sobre todo luego de la publicación
de los informes del USDA (Ver informe) sobre áreas y existencias, y pese a que dichos
trabajos resultaron neutrales para el maíz. De manera que la actitud de los especuladores
pudo haber estado más relacionada con la intención de disminuir su posición frente a los
temores de recesión en la economía estadounidense, en una jornada en la que hubo
mayoría de bajas entre los principales indicadores bursátiles globales.

Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 6.28, el bajo 6.28, cerrando a 6.33.

Gráfica último Año

MAIZ

FRIJOL SOYA

Con saldo negativo concluyó la 1ra semana de esta quincena el Frijol soya en Chicago,
donde las posiciones julio y agosto perdieron un 2,49 y un 2,39%, por tonelada. Entre los
factores que derivaron en la caída se destacaron la devaluación del real frente al dólar, que
mejoró la competitividad de las exportaciones de Brasil y que incentivó mayores ventas de
parte de los productores brasileños; la importante caída del petróleo, que influyó sobre
productos como el aceite de soya, y la liquidación de contratos ejercida por los grandes
fondos de inversión en la previa de la decisión de la Reserva Federal de los Estados Unidos
de elevar las tasas de interés, movimiento que finalmente llegó el miércoles, con una subida
del 0,75%, la más importante desde 1994.

La soya cerró hoy al alza en Chicago, luego de que el USDA (Ver informe) redujo de 36,81
a 35,74 millones de hectáreas su previsión sobre el área sembrada con la oleaginosa en
Estados Unidos, un dato que resultó inferior a los 36,60 millones previstos por los privados y
que incluso quedó afuera del rango proyectado por éstos, que fue de 35,91 a 37,38 millones
de hectáreas. Este dato resulto alcista para la soya. Como atenuante podría esgrimirse el
hecho de que al momento de elaborarse el reporte restaban sembrarse más de 6 millones
de hectáreas y que, quizás, haya algún ajuste de la cifra dada hoy en agosto.

Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 16.42, el bajo 14.96, cerrando a
15.64.

Gráfica último Año

FRIJOL SOYA

HARINA DE SOYA

El cierre para los subproductos durante la 1ra semana de esta quincena fue diverso, dado
que mientras el contrato julio del aceite de soya cayó un 8,69%, por tonelada, la misma
posición de la Harina de soya sumó un 2,10%, por tonelada. Las bajas del aceite de palma
y el descenso del petróleo motivaron la caída del aceite, mientras que las buenas
exportaciones impulsaron el ascenso de la Harina de soya. Al respecto, el USDA informó
las ventas de Harina de soya 2021/2022 en 256.300 toneladas, por encima de las 134.000
toneladas del informe anterior y en la parte alta del rango esperado por los privados, que
fue de 100.000 a 300.000 toneladas.

Los precios de la soya completaron la cuarta rueda alcista consecutiva en Chicago, en línea
con las mejoras del aceite (el contrato julio sumó US$ 11,24 y quedó con un ajuste de US$
1600,53) y de la Harina de soya (julio aumentó US$ 8,93). La expectativa por ver una mayor
demanda china, mientras se van reactivando actividades que estuvieron cerradas por la
lucha contra el Covid, y por ajuste que el USDA reporto en la estimación de área
sembrada de la oleaginosa en Estados Unidos –los privados pronostican 36,60 millones de
hectáreas, contra los 36,81 millones proyectados en marzo– fueron dos de los fundamentos
que posibilitaron las nuevas subas.

Nivel de futuros CBOT últimos quince días: más alto 438.8, el bajo 404.4, cerrando a 435.5.

Gráfica último Año

HARINA DE SOYA

INFORMACION DE INTERES

PANORAMA AGRICOLA SEMANAL Semana del 19 al 25 de julio

SOYA

Por segunda semana consecutiva los precios de la soya cerraron a la baja en Chicago,
donde los contratos julio y agosto perdieron un 5,36 y un 6,26%, por tonelada. También fue
adverso el balance para los subproductos. La posición julio del aceite retrocedió un 5,48%,
al variar de 1626,76 a 1537,69 dólares y así amplió al 13,69% el descenso en las últimas
dos semanas, desde los 1781,54 dólares vigentes al 17 del actual. Para la Harina de soya,
que la semana pasada había operado al alza, este segmento comercial dejó una
disminución del 1,26% para el contrato julio.

Resultó determinante durante la semana la acción de los grandes fondos de inversión, que
liquidaron contratos y retiraron ganancias ante el creciente temor de un proceso recesivo en
la economía de los Estados Unidos. De momento, un clima relativamente amigable con los
cultivos, con lluvias dispersas durante buena parte de la semana sobre áreas del Medio
Oeste, tampoco dio muchos motivos para que los especuladores reconstruyeran un
movimiento alcista en pleno mercado climático, algo que, sin embargo, bien podría ocurrir
si en los próximos días los pronósticos se orientan hacia un julio más caluroso y seco.
En el camino bajista del aceite influyo de manera determinante la decisión de Indonesia de
reiniciar sus exportaciones de aceite de palma, rubro en el cual es líder mundial, además
de una recuperación en la producción en Malasia. También tuvo importancia la caída del
valor del petróleo, por su relación con las materias primas utilizadas en la producción de
biocombustibles, como el biodiésel o el etano. Estos factores deprimieron el mercado de
aceites vegetales.

Para el caso de la Harina de soya influyeron en modo bajista el aumento de las existencias
en China, que generó una importante caída de las cotizaciones en la Bolsa de Dalian, y las
favorables perspectivas para el crecimiento de las exportaciones brasileñas.

Sobre ese último punto, en su actualización de perspectivas la Asociación Nacional de
Exportadores de Cereales de Brasil estimó en 2.271.657 toneladas las exportaciones de
Harina de soya durante junio, por encima de las 2.191.000 toneladas calculadas la semana
anterior; de las 1.888.404 toneladas de mayo, y de las 1.840.295 toneladas de junio de 2021.

Con la nueva previsión, las ventas externas de Harina de soya brasileña sumarían
10.510.388 toneladas en los primeros 6 meses de 2022, un 27,18% por encima de las
8.263.917 toneladas de igual segmento de 2021.

Para todo el complejo soyero, pero para el Frijol en particular, la calma con que sigue
operando China resulta clave en la debilidad que vienen experimentando los precios. La
férrea política china para lograr terminar con el Covid sigue mostrando imágenes de
actividades comerciales paralizadas, situación que, entre otras cuestiones, afecta la
demanda de carne. Ahí está en buena medida la razón de la calma de los importadores
chinos. Enlazado a esto último, resultó negativo el informe semanal sobre las
exportaciones de los Estados Unidos, en este caso para el segmento del 10 al 16 de junio,
dado que el viernes el USDA informó ventas de soya 2021/2022 por apenas 29.300
toneladas, muy por debajo de las 317.200 toneladas del reporte anterior, pero dentro de las
expectativas de los operadores, que manejaron un rango que fue desde cancelaciones por
100.000 toneladas a ventas efectivas por 300.000 toneladas. Los negocios 2022/2023
fueron reportados en 265.000 toneladas, debajo de las 407.600 toneladas de la semana
anterior, pero dentro del rango calculado por los operadores, de 50.000 a 500.000
toneladas.

Por último, según lo reportado el martes por el USDA, la siembra de soya progresó sobre
el 94% de la superficie prevista, frente al 88% de la semana anterior, al 97% de igual
momento de 2021 y al 93% promedio de los cuatro ciclos agrícolas precedentes. En su
valoración sobre la condición de las plantas, el organismo ponderó el 68% de la soya en
estado bueno/excelente, por debajo del 70% de la semana anterior, pero por encima del
60% de igual momento de 2021. El nuevo dato oficial quedó abajo del 69% previsto en
promedio por los privados.

MAIZ

La semana fue muy negativa para los precios del maíz en Chicago, donde los contratos
julio y septiembre perdieron un 4,36 y un 7,45%, luego de pasar de 308,84 a 295,36 y de
290,44 a 268,79 dólares por tonelada. El hecho de que se haya ampliado la brecha entre
la campaña que se cierra y el ciclo que comienza refleja, entre otros temas, condiciones
de tiempo que sin ser las ideales siguen bastante lejos de convertirse, de momento, en
perjudiciales para los cultivos.

Además, como en el caso de la soya, resultó importante la acción de los inversores, al
liquidar contratos y retirar ganancias en un mercado donde había asumido una posición
comprada muy grande. El ritmo de la economía estadounidense y los pasos que siga dando
la Reserva Federal en su política antiinflacionario, subidas de tasas incluidas, orientarán en
las próximas semanas el rumbo de una buena parte de los inversores y con él, el camino
de los precios de las materias primas, entre ellas, los granos.

También se mantuvo como uno de los principales fundamentos bajistas el avance de la
segunda cosecha de maíz en Brasil con buenos resultados en cuanto a productividad, que
comienza a hacer sentir un mayor ingreso de grano nuevo en el circuito comercial. Esto se
potencia con la devaluación del real frente al dólar, que estimula las ventas de los
productores y que mejora la competitividad de las exportaciones brasileñas.
El lunes la Conab relevó el avance de la segunda cosecha de maíz de Brasil sobre el
11,1% del área apta, frente al 4,9% de la semana anterior y al 3,6% de igual momento de 2021.

Además, reportó el progreso de la primera cosecha sobre el 90,8% de la superficie,
contra el 88,6% del informe precedente y el 91,2% del año pasado para la misma fecha.
El martes la firma Agroconsult elevó de 87,60 a 89,30 millones de toneladas su previsión
sobre el volumen de la safrinha, un dato que superó los 88 millones proyectados por la
Conab en su informe de junio.

El viernes fue positivo para el mercado el informe semanal sobre las
exportaciones estadounidenses, donde el USDA relevó ventas 2021/2022 de maíz por
671.900 toneladas, por encima de las 140.900 toneladas del reporte anterior y del rango
previsto por los operadores, de entre 300.000 y 600.000 toneladas. Las ventas 2022/2023
fueron relevadas en 358.400 toneladas, arriba de las 138.900 toneladas del trabajo anterior
y dentro del rango estimado por los privados, de entre 200.000 y 600.000 toneladas.
Acerca de los cultivos, el martes el USDA ponderó el 70% del maíz en estado
bueno/excelente, por debajo del 72% de la semana pasada, pero por encima del 65% de
igual momento de 2021.

En el cierre de la semana el Servicio Estatal de Aduanas de Ucrania informó que en lo que
va de junio el país exportó 915.000 toneladas de maíz, cifra que elevó hasta los 23,23
millones de toneladas lo comercializado hasta el momento en la campaña 2021/2022. En
su último informe mensual el USDA estimó en 23 millones de toneladas las ventas totales
del ciclo. Cabe recordar que antes de la invasión rusa, el organismo
estadounidense proyectaba las ventas externas ucranianas en 33,50 millones de
toneladas.

También en Ucrania, la consultora APK-Inform elevó el jueves de 25,20 a 27,70 millones de
toneladas su previsión sobre la cosecha 2022/2023 de maíz y, dadas las abundantes
existencias retenidas del ciclo anterior, calculó en 25,70 millones de toneladas las
exportaciones. Claro que para que esto pueda lograrse deberá terminar la guerra o se
deberán encontrar las formas de sacar grano por vía marítima, dado que por rutas o por
vías férreas será improbable logar ese objetivo. En su informe de junio el USDA proyectó
producción y exportaciones de Ucrania en 25 y en 9 millones de toneladas,
respectivamente.

Jueves, 30 junio 2022 13:29

INFORME DEL USDA- SIEMBRAS Y STOCKS

El Departamento de Agricultura de los Estados Unidos publicó dos informes relevantes para
la construcción de los precios agrícolas: Área sembrada en EE.UU. y Existencias
trimestrales al 1º de junio en EE.UU.

Lo más relevante de estos reportes se encuentra en el dato sobre área sembrada con soya,
dado que el USDA la estima en 35,74 millones de hectáreas, por debajo de los 36,81
millones proyectados en marzo y de los 36,60 millones esperados por los privados. Este
dato resulta alcista para la soya. Como atenuante podría esgrimirse el hecho de que al
momento de elaborarse el reporte restaban sembrarse más de 6 millones de hectáreas y
que, quizás, haya algún ajuste de la cifra dada hoy en agosto, según lo aclaró el propio
organismo.

En tanto que en maíz el nuevo dato aportado por el organismo, con una superficie de 36,39
millones de hectáreas, quedó en línea con los 36,37 millones pronosticados por los
operadores en la previa de este trabajo oficial.
En cuanto al reporte sobre existencias, en general las cifras estuvieron en línea con las
expectativas de los privados.

Ofrecemos a continuación las nuevas cifras publicadas por el USDA:

ÁREA SEMBRADA (en millones de hectáreas)