ANÁLISIS COMPORTAMIENTO DE LOS FUTUROS CBOT Mayo 15/2021

Maiz

La firmeza del precio de los futuros de Maíz durante la mayor parte de esta
quincena tiene dos fundamentos centrales, la escasez doméstica de grano frente
a una demanda muy sostenida incluso tras la suba de precios y las malas
perspectivas para la segunda cosecha en Brasil.

Las lluvias sobre Iowa, Missouri e Illinois, Indiana y Ohio, abonaron la tónica
bajista por el aporte favorable que les darán a los suelos sobre los que avanza
la siembra. Adicionalmente los fondos de inversión liquidaron cerca de 50.000
contratos para retirar ganancias y para cubrir el rojo en los mercados financieros.

Finalizando esta quincena el maíz volvió a cerrar con fuertes bajas en Chicago,
concluyendo la semana con mermas superiores al 12%. Los fondos continuaron
liquidando contratos y los comerciales parecieron dispuestos a esperar y ver
hasta dónde pueden caer los precios de la materia prima que requieren para sus
procesos, sin descartar que el mercado reaccione al alza.

Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 7.31, el bajo 6.44,
cerrando a 6.44

Gráfica último Año

MAIZ

FRIJOL SOYA

El Frijol soya cuenta con factores propios para mantener vigente su firmeza y,
entre ellos, la escasez de oferta doméstica aparece como el principal,
mientras las fábricas disputan con los exportadores el producto que los
agricultores van liberando.

También es un factor de sostén de los precios la fortaleza de la demanda
internacional, que se refleja en el récord obtenido por Brasil en abril, con
exportaciones de Frijol soya por 17,38 millones de toneladas, además está
siendo respaldada por los precios firmes del aceite de soya y otros aceites
vegetales.

Las procesadoras chinas han aumentado las compras de soya a los principales
exportadores Brasil y Estados Unidos en los primeros meses de 2021, esperando
una mayor demanda a medida que se recupere la piara de cerdos del país.

El clima parece permitir una buena tasa de siembra de soya, pero con la escasez
de suministros hay poco margen de error si la cosecha de Estados Unidos
enfrenta problemas climáticos.

El Frijol soya se negoció al igual que el maíz a la baja finalizando la quincena en
Chicago, aunque, en la comparación con los cereales, fue la que resistió de mejor
modo la fuerte toma de ganancias de los fondos de inversión, finalizando la
última rueda de la semana en Chicago con subas tan leves que ni siquiera
permiten hablar de repunte tras las fuertes pérdidas del jueves, tanto fue así
que el balance semanal fue negativo, aunque quedó lejos de las fuertes pérdidas
de los cereales.

Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 16.53, el bajo 15.21,
cerrando a 15.86.

Gráfica último Año

FRIJOL SOYA

TORTA DE SOYA

La Torta de soya sube durante casi toda esta última quincena, en el marco de
las expectativas con el calado del rio Paraná, lo que se espera límite la carga de
los barcos y la eficiencia del suministro global al verse limitados los embarques.
No hay expectativa de lluvias que alivien esta situación para las próximas
semanas. Por otra parte, los precios encuentran aún más presión por los altos
niveles de crushing en los Estados Unidos, que estimulan más demanda del
Frijol. Cabe recordar que Argentina es el primer exportador mundial tanto de
aceite, así como de Torta de soya.

La soya prolonga su tendencia alcista en la rueda diaria de Chicago, por los
fundamentos reiterados tantas veces–escasez doméstica y demanda muy firme–
, pero también por la vuelta de China al mercado tras los feriados recientes en
ese país y por el déficit hídrico que creció en varios de los principales Estados
productores de granos gruesos del Medio Oeste.

El informe del USDA, junto con el nerviosismo en los mercados financieros por
la inflación, impulsó ventas de los fondos finalizando la presente quincena,
ocasionando la bajada en los futuros de Torta de soya.

Nivel de futuros CBOT últimos quince días: más alto 454.4, el bajo 415.1
cerrando a 418.5.

Gráfica último Año

TORTA DE SOYA

Notas de Cierre

INFORME USDA

Miércoles, 12 mayo 2021 13:50

El nuevo informe mensual del USDA no trajo sorpresas, dado que las cifras
previstas para Estados Unidos, que son las que mueven los precios en estas
ocasiones, en general se mantuvieron en línea con la expectativa de los
operadores. Sin embargo, en sí mismo esto reafirma el hecho de que el balance
entre la oferta y la demanda de granos seguirá muy ajustado, razón más que
suficiente para garantizar –más allá de lógicas oscilaciones– la firmeza de los
precios.

Esto se ve con nitidez para la soya, donde si bien el USDA no ajusta las
existencias 2020/2021 estadounidense, la campaña 2022 arranca con reservas
muy bajas, de 3,25 millones de toneladas, que, con una producción estimada
para Estados Unidos en 119,88 millones de toneladas concluiría con un stock
final de 3,81 millones de toneladas, sin márgenes para pérdidas productivas en
los meses que restan hasta el cierre de la cosecha. Además, la demanda de
China es elevada de 100 a 103 millones de toneladas.
Lo mismo ocurre para el maíz que ve ajustadas una vez más sus existencias

finales para la actual campaña por acción de una demanda muy firme y que en
la nueva temporada agrícola lograría una producción estadounidense de 380,76
millones de toneladas, levemente menor a la prevista por el mercado, de 381,75
millones. El stock final es proyectado por el USDA en 38,28 millones de
toneladas, arriba de los 34,14 millones calculados por los privados. Pero esta
diferencia en modo alguno puede ser tomada como un dato bajista, dado que
estructuralmente el dato oficial continúa siendo históricamente bajo.

SOYA

Campaña 2020/2021

Existencias finales en EE. UU. (en millones de toneladas)