MAIZ AMARILLO
Iniciando la presente quincena los futuros de Maíz estuvieron al alza soportados por
la fuerte demanda china y retrasos en la cosecha de soya que demoran la siembra de la
safrinha en Brasil.
Luego la ola de ventas y toma de ganancias del sector especulador generó importantes
bajas para los precios del maíz, luego de dos ruedas alcistas consecutivas. Además de la
caída de los principales indicadores bursátiles, también influye en forma adversa el
retroceso del valor del petróleo (cerca del 6%), siempre ligado a granos como el maíz y la
soya por el mercado de los biocombustibles.
Finalmente el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos publicó hoy dos nuevos
reportes sobre el rumbo agrícola estadounidense: Stocks trimestrales al 1º de Marzo y
Perspectiva de siembras 2021/2022, con la gran sorpresa para todos los analistas al estimar
superficies para la soya y el maíz bastante menores a las previstas por los privados y por
el propio organismo durante su Foro Anual de febrero, reaccionando el mercado de
granos de Chicago con fuerte incremento.(Ver informe USDA).
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 5.64, el bajo 5.39, cerrando a 5.64
Gráfica último Año
MAIZ
FRIJOL SOYA
Durante los primeros días de esta quincena los futuros del Frijol soya se negociaron a la
baja, en medio del avance de la cosecha en Brasil y frente a la posibilidad de lluvias en
zonas agrícolas de la Argentina.
Los operadores también siguen de cerca la situación productiva en América Latina. Durante
la semana pasada, la soya culminó con saldo positivo ante las caídas en el precio de la
harina de soya, producto de temores acerca de un nuevo brote de fiebre porcina en China,
lo cual presionó al mercado en la rueda de hoy.
Luego de cuatro ruedas alcistas consecutivas, la soya se negocia con fuertes bajas en
Chicago, al igual que el aceite. Este movimiento es producto –de manera excluyente– de
una toma de ganancias de los grandes fondos de inversión, en medio de la caída de los
principales indicadores bursátiles mundiales, como consecuencia del incierto impacto que
podrían generar sobre la economía las nuevas medidas de aislamiento que los gobiernos
están tomando para intentar contener la nueva ola de brotes de Covid-19.
Con el reporte del USDA al estimar la superficie para la soya bastante menor a la prevista
por los privados y por el propio organismo durante su Foro Anual de febrero, el mercado
reaccionó con fuerte incremento.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 14.37, el bajo 13.67, cerrando a
14.37
Gráfica último Año
FRIJOL SOYA
TORTA DE SOYA
La recomendación del gobierno chino a los ganaderos, de incluir en las raciones animales
otros granos, para reducir la dependencia sobre la harina de soya y el maíz, aporta a la
tónica bajista, adicionalmente un resurgimiento de los casos de peste porcina africana en
China ha presionado a todo el complejo de la soya en los últimos días, en particular a la
harina de soya.
El movimiento bajista tiene también como protagonistas a los fondos, que aprovechan
para retirar ganancias luego de dos ruedas alcistas consecutivas. Además, las lluvias que
se registran sobre Estados del Medio Oeste de los Estados.
Con el reporte del USDA al estimar la superficie para la soya bastante menor a la prevista
por los privados y por el propio organismo durante su Foro Anual de febrero, el mercado
de la Torta de soya también reaccionó con fuerte incremento.
En el caso particular de la soya vale la pena destacar que los fondos vinieron liquidando
posiciones en las últimas cuatro ruedas, por lo que hoy están intentando volver a entrar en
el mercado, con el consecuente efecto alcista para las cotizaciones.
Nivel de futuros CBOT últimos quince días: más alto 423.2, el bajo 398.6 cerrando a 423.2
Gráfica último Año
TORTA DE SOYA
Notas de Cierre
Miércoles, 31 Marzo 2021 13:13
INFORME DEL USDA – STOCKS Y SIEMBRAS
El Departamento de Agricultura de los Estados Unidos publicó hoy dos nuevos reportes
sobre el rumbo agrícola estadounidense:
Stocks trimestrales al 1º de Marzo
Perspectiva de siembras 2021/2022
La SORPRESA la da el USDA –y en forma– en su trabajo sobre perspectiva de siembras,
al estimar superficies para la soya y el maíz bastante menores a las previstas por los
privados y por el propio organismo durante su Foro Anual de febrero. Los datos que
ofrecemos en los cuadros a continuación están generando fuertes subas en los precios en
Chicago, dada la incredulidad de los operadores.
En el caso particular de la soya cabe tener en cuenta que los fondos vinieron liquidando
posiciones en las últimas cuatro ruedas, por lo que hoy están intentando volver a entrar en
el mercado, con el consecuente efecto alcista para las cotizaciones.
Ofrecemos a continuación los principales datos de los nuevos reportes:
SOYA
Stocks al 1º de Marzo (en millones de toneladas)
Perspectiva de siembras (en millones de hectáreas)
MAÍZ
Stocks al 1º de Marzo (en millones de toneladas)
Perspectiva de siembras (en millones de hectáreas)
ARTICULO SOBRE EL COMPORTAMIENTO DE
LOS FUTUROS CBOT
Marzo 19/21
¿Está llegando a su fin el ciclo alcista de precios de
commodities agrícolas?
China parecería ser el factor diferencial, el plus que han tenido en los últimos meses ciertos
mercados de commodities.
El arranque del 2021 ha sido muy bueno para los exportadores netos de commodities: “Los
precios internacionales no sólo han recuperado lo perdido durante la Pandemia, sino que
han pasado a ubicarse en un nivel claramente superior al que tenían previo a la crisis global
del 2020″, destaca la editorial de Juan Manuel Garzón, economista del IERAL (Fundación
Mediterranea).
En el caso de los productos que más interesan a Argentina, las materias primas agrícolas
y los alimentos, la mejora de las cotizaciones es de entre un 20% y 30% (promedio) según
las canastas de bienes que monitorean los organismos internacionales; más importante aún
ha sido el salto de los insumos para la fabricación de bienes industriales (minerales,
metales), que se ubican en promedio 30% arriba del 2019.
Precios de commodities en primer bimestre 2021 (variación interanual)
Garzón comenta que, además de los factores transversales que están seguramente
influyendo en la revalorización de las commodities (la recuperación de la economía y el
comercio global, la liquidez financiera y las bajas tasas de interés), un hilo que parece unir
el comportamiento de varios mercados es la aceleración de las importaciones chinas en
muchos de estos productos.
Para tener dimensión, en los dos primeros meses de este año, el gasto en bienes
importados por parte de China ha crecido 34% y 26% respecto a similares períodos del
2020 y 2019, respectivamente. Ahora bien, cuando se repasa el detalle, se observan
variaciones interanuales muy elevadas en las compras de muchas commodities, por
caso del 80% en los aceites, el 61% en el mineral de hierro, el 49% en cereales y harinas,
el 34% en cobre, etc.
Bajo este marco, Garzón agrega: “Si bien luce arriesgado afirmarlo, dada la volatilidad
que han mostrado y los matices que prevalecen entre los mercados, los precios de
las commodities agropecuarias parecerían haber llegado a sus techos, al menos aquellas
más relevantes para Argentina, caso de la soya”.
El Mercado de Futuros de Chicago está operando con un ajuste de entre 10% y 15% para
la segunda mitad del año en el precio de la oleaginosa: “Nótese que no se trata de una
vuelta al nivel pre-pandemia, sino más bien a una situación intermedia”, destaca y cita que
para entender por qué el ciclo alcista de precios habría perdido mucha fuerza hay que
nombrar nuevamente a China: “Sus importaciones de soya dejaron de crecer en los últimos
tres meses, se estabilizaron en 100 millones de toneladas año, lo que estaría indicando que
este volumen le está resultando suficiente al gigante para generar existencias con las que
se siente relativamente cómodo y también para abastecer el flujo esperado de consumo de
su mercado interno”.
Importaciones chinas de Soja (millones de ton, acumulado 12 meses)
La información reitera que, en los precios esperados de la soya en los mercados de futuros,
están incluidas las expectativas de los operadores dada la información que manejan. En
el Mercado de Chicago, las posiciones más cercanas cotizan bastante por arriba de las
posiciones de mediados y fines de año. Mientras que los precios actuales están en un rango
de US$ 510-520 la tonelada, los valores bajan a US$ 460-470 la tonelada para septiembre
y se ubican más cerca de los US$ 450 la tonelada para noviembre: “El mercado está
trabajando con un ajuste de un 10%/15% para la segunda mitad del año”.
Una escalera descendente similar se observa en los futuros del maíz. Nótese que no se
trata de una vuelta al nivel de precios prepandemia (más cerca de los USD 350-380/ton),
sino más bien a una situación intermedia.
Por detrás de los mercados de futuros en Chicago se encuentran distintos tipos de
operadores, entre ellos los denominados fondos de especulación (actores del mundo
financiero que compran y venden contratos de futuros, que no están vinculados con el
mundo agropecuario, pero que operan en búsqueda de buenos retornos para los recursos
que administran). Estos agentes no comerciales parecen haber llegado a su nivel máximo
de contratos comprados (los que reflejan expectativa de suba de precios) y desde hace
varias semanas están desarmando, en forma lenta pero sostenida, parte de estas
posiciones.
Posición neta fondos de especulación, mercado de Chicago
Información de interés
TRM PROMEDIO MES AÑO 2020 VS 2021
Fuente: CBOT, Agrofy, Granar, Banco de la Republica, Bloomberg, Reuters
