MAIZ AMARILLO
Durante la primera semana de febrero el maíz sube gracias a la demanda de China, que
sigue siendo uno de los factores más relevantes en el aumento de los futuros. Los futuros
del cereal alcanzan de esta forma máximos de 7 años y medio, no observados desde junio
de 2013.
Luego los futuros de maíz operan con pérdidas por primera vez en siete sesiones,
presionados por un dólar estadounidense más fuerte, que convierte al cereal
norteamericano menos atractivo para la comercialización.
El día 9 de febrero salió el informe del USDA y respecto del maíz informó que las
exportaciones estadounidenses fueron elevadas de 64,77 a 66,04 millones de toneladas.
Y, con ventas relevadas hasta el 28 de enero por el USDA en 56,11 millones, ya está
comprometido el 84,96% de la nueva cosecha. (Ver informe completo del USDA)
Lo informado por el USDA no cubrió las expectativas y los contratos de maíz registran
bajas, ya que se observaron existencias mayores a las esperadas por los operadores en el
último informe reportado por el USDA.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 5.64, el bajo 5.35, cerrando a 5.386
Gráfica último Año
FRIJOL SOYA
Los futuros de soya registran ganancias hasta el día 9 febrero, fecha de salida del informe
del USDA, debido a la incertidumbre productiva, la lentitud de la cosecha y la preocupación
que generó la lluvia en Brasil. Se observa un mercado volátil por la incertidumbre de la
cosecha en Sudamérica, con un fuerte atraso para la cosecha de Brasil.
En el informe de USDA en el caso de la soya, el organismo incrementó la cifra esperada
para las exportaciones de 60,29 a 61,24 millones de toneladas. Con las ventas relevadas
por el USDA al 28 de enero, por 58,66 millones de toneladas, ya está comprometido el
95,79% del volumen exportable en el ciclo 2020/2021, del que transcurrieron poco más de
5 meses. (Ver informe USDA).
Los datos del USDA no lograron darles un impulso a las cotizaciones y en el mercado de
Chicago hay bajas generalizadas. La soya opera con bajas aun cuando el reporte recortó
las existencias finales norteamericanas más de lo que estimaba el mercado.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 14.02, el bajo 13.54, cerrando a
13.72.
Gráfica último Año
TORTA DE SOYA
Los futuros de soya operan con subidas, ante la esperanza de un repunte de la demanda
de suministros estadounidenses debido a retrasos en la cosecha en Brasil. El USDA informó
que las ventas semanales de exportación de soya totalizaron 1.457 millones de toneladas,
en línea con las expectativas comerciales.
En la segunda semana de febrero los futuros de soya registran bajas, en una rueda de toma
de ganancias por parte de los fondos de inversión. Caídas limitadas por la fuerte demanda
de exportación.
Los futuros de soya operan con pérdidas, más allá de los ajustados balances reportado
ayer por el USDA se observa desde octubre del 2020 una caída en el posicionamiento neto
de los fondos de inversión lo cual podría generar presión.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 438.5, el bajo 422,5 cerrando a
427.2.
Gráfica último Año
Notas de Cierre
INFORME USDA
Martes, 09 febrero 2021 15:01
El Departamento de Agricultura de los Estados Unidos publicó hoy su nuevo informe
mensual con las estimaciones sobre oferta y demanda de granos en el nivel mundial. Y
frente a un mercado que ayer pareció gastar a cuenta, con fuertes mejoras sobre los precios
del maíz, de la soya y del trigo en la Bolsa de Chicago, las cifras reveladas por el organismo,
si bien acentuaron el ajuste sobre las existencias estadounidenses de granos gruesos, no
resultaron sorpresivas para los operadores y, así, perdieron la impronta alcista que algunos
esperaban. Sin embargo, el escenario vuelve a mostrar que las reservas que la campaña
2020/2021 dejará en los Estados Unidos de soya y de maíz serán las más bajas desde la
campaña 2013/2014. Para ambos granos el USDA elevó sus previsiones sobre las
exportaciones, producto del acelerado ritmo de las ventas.
En el caso de la soya, el organismo incrementó la cifra esperada para las exportaciones de
60,29 a 61,24 millones de toneladas. Con las ventas relevadas por el USDA al 28 de enero,
por 58,66 millones de toneladas, ya está comprometido el 95,79% del volumen exportable
en el ciclo 2020/2021, del que transcurrieron poco más de 5 meses.
Respecto del maíz, las exportaciones estadounidenses fueron elevadas de 64,77 a 66,04
millones de toneladas. Y, con ventas relevadas hasta el 28 de enero por el USDA en 56,11
millones, ya está comprometido el 84,96% de la nueva proyección, a más de 6 meses del
cierre del ciclo comercial.
Y si bien era esperado un incremento de las compras chinas de maíz, la dimensión del
aumento proyectado por el USDA es digno de mención, al pasar de 17,50 a 24 millones de
toneladas. Ahora, China ya no es sólo el principal comprador mundial de soya, sino que
también lo es de maíz, con un incremente entre campañas del 215,79%, en relación con
los 7,60 millones de toneladas importados en el ciclo 2019/2020.
En suma, el nuevo informe del USDA contiene fundamentos para sostener la firmeza de los
precios de los granos, incluso para el trigo, donde el organismo proyectó una caída de las
existencias globales por ajustes en las cifras respectivas a China y a la India, pero no sació
las necesidades de quienes pretendían replicar hoy las fuertes subas vistas el lunes.
A continuación, ofrecemos el detalle de las principales cifras publicadas por el USDA:
SOYA
En su análisis del ciclo comercial 2020/2021 en los Estados Unidos, el USDA mantuvo en
112,55 millones de toneladas el volumen de la cosecha de soya; en 950.000 toneladas las
importaciones; en 59,87 millones la molienda, y en 63,29 millones el uso total, pero, como
se preveía, elevó de 60,29 a 61,24 millones de toneladas su proyección sobre las
exportaciones de frijol soya. Con ese movimiento, el stock final fue calculado por el
organismo en 3,25 millones de toneladas, por debajo de los 3,80 millones de enero y de los
3,35 millones previstos por los operadores. Así, las existencias finales se mantienen en el
nivel más bajo desde el ciclo 2013/2014.
Stock final en Estados Unidos (en millones de toneladas)
Acerca de la oferta sudamericana, el USDA estimó la producción de soya de Brasil en 133
millones de toneladas, sin cambios respecto de enero. También se mantuvo estable el
volumen previsto para las exportaciones de frijol soya brasileño, en 85 millones.
Luego de proyectar una cosecha de 133,69 millones de toneladas en enero, la Conab
actualizará su estimación el jueves.
Producción en Brasil (en millones de toneladas)
La producción argentina de soya fue estimada por el USDA en 48 millones de toneladas,
sin variantes frente al reporte anterior. En cuanto a las exportaciones previstas por el
organismo para el complejo soyero de la Argentina, las ventas de frijol de soya fueron
sostenidas en 7 millones de toneladas; las de harina fueron elevadas de 26,30 a 26,70
millones, y las de aceite, de 5,65 a 5,75 millones de toneladas. Cabe señalar que el
organismo elevó de 4 a 4,50 millones de toneladas el volumen de las importaciones
argentinas de frijol de soya.
Vale recordar que en el nivel local la cosecha de soya es proyectada en 46 millones de
toneladas por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires y en 47 millones por la Bolsa de
Comercio de Rosario.
Producción en la Argentina (en millones de toneladas)
Las importaciones chinas de soya fueron sostenidas en 100 millones de toneladas, sin
cambios.
En el nivel mundial el USDA estimó la producción de soya en 361,08 millones de toneladas,
casi sin variantes frente a los 361 millones proyectados el mes pasado, mientras que las
existencias finales las calculó en 83,36 millones de toneladas, frente a los 84,31 millones
del reporte anterior y a los 83,30 millones previstos por los privados.
Stock final en el mundo (en millones de toneladas)
De este modo, la presente sería la segunda campaña consecutiva con existencias finales
de soya en baja en el nivel mundial. Desde los 112,80 millones de toneladas del ciclo
2018/2019 se pasó a 94,85 millones en 2019/2020, y, ahora, a 83,36 millones de toneladas.
MAÍZ
Al relevar la evolución del ciclo comercial 2020/2021 en los Estados Unidos, el USDA
mantuvo el volumen de la cosecha de maíz en 360,25 millones de toneladas; el uso forrajero
en 143,52 millones, y el uso total, en 305,45 millones. Los cambios el organismo los hizo
sobre su estimación de exportaciones, que crece de 64,77 a 66,04 millones de toneladas,
y sobre las existencias finales, que retroceden de 39,42 a 38,15 millones de toneladas, por
lo que quedan arriba de los 35,36 millones previstos por los privados. Al igual que en el
caso de la soya, el stock remanente se mantiene en el nivel más bajo desde la campaña
2013/2014.
Stock final en Estados Unidos (en millones de toneladas)
Respecto de la oferta de Sudamérica, el USDA mantuvo sin cambios su estimación sobre
la producción de maíz de Brasil, en 109 millones de toneladas, al igual que la valoración de
las exportaciones, que fue sostenida en 39 millones.
Tras proyectar una cosecha de 102,31 millones de toneladas en enero, la Conab actualizará
su estimación el jueves.
Producción en Brasil (en millones de toneladas)
Tampoco hubo cambios entre las cifras del USDA para la Argentina, dado que estimó la
cosecha en 47,50 millones de toneladas y las ventas externas, en 34 millones. Vale recordar
que, en el nivel local, tanto la Bolsa de Cereales de Buenos Aires como la Bolsa de
Comercio de Rosario proyectan la cosecha de maíz en 46 millones de toneladas.
Producción en la Argentina (en millones de toneladas)
Con todos los reflectores apuntando hacia China, el USDA hizo un sinceramiento total del
mercado y elevó hoy de 17,50 a 24 millones de toneladas su proyección sobre las
importaciones chinas de maíz y lo ubicó, así como el principal comprador mundial del cereal.
No perdamos de vista que en la campaña precedente China sólo importó 7,60 millones de
toneladas, por lo que el incremento explosivo en sus compras es del 215,79 por ciento.
En cuanto a los anteriormente mayores compradores de maíz, el USDA redujo fuertemente
su estimación sobre las importaciones de la Unión Europea+Reino Unido, de 18 a 15,50
millones de toneladas. También redujo su previsión sobre las compras de Japón, de 16 a
15,60 millones. Mientras que mantuvo sin cambios los volúmenes de las importaciones de
México, en 16,50 millones, y del bloque de países del Sudeste Asiático, en 18,05 millones.
Desde el lado de la oferta, el USDA mantuvo en 29,50 millones de toneladas su estimación
sobre la cosecha de Ucrania y en 24 millones sus exportaciones, sin variantes.
En el nivel mundial el USDA estimó la producción de maíz en 1134,05 millones de
toneladas, por encima de los 1133,89 millones proyectados en enero, mientras que las
existencias finales las calculó en 286,53 millones de toneladas, frente a los 283,83 millones
del reporte anterior y a los 279,79 millones previstos por los privados.
Stock final en el mundo (en millones de toneladas)
La presente sería la cuarta campaña consecutiva con existencias finales mundiales de maíz
en baja. Desde los 351,96 millones de toneladas del ciclo 2016/2017 se pasó a 340,76
millones en 2017/2018; a 320,04 millones en 2018/2019; a 303,01 millones en 2019/2020,
y, ahora, a 286,53 millones de toneladas.
Información de interés
TRM PROMEDIO MES AÑO 2020 VS 2021
Fuente: CBOT, Agrofy, Granar, Banco de la Republica, Bloomberg, Reuters
