ANÁLISIS COMPORTAMIENTO DE LOS FUTUROS CBOT – Septiembre 30/2020

MAIZ AMARILLO

Comenzando la primera quincena de septiembre los futuros del Maíz estuvieron al alza,
soportados por la fuerte demanda de China, país que espera que su cosecha de maíz caiga
hasta 10 millones de toneladas, casi un 4% de las últimas estimaciones del gobierno,
después de que los fuertes vientos y lluvias derribaran las cosechas en las principales áreas
de producción.

La fortaleza del dólar y el avance de la cosecha de maíz en Estados Unidos le dieron
presión al mercado y alejaron los futuros de los máximos recientes.
El informe de stocks trimestrales del día de hoy resultó alcista y genero importantes
subas en el mercado de granos. En contraposición, el avance en la cosecha de
maíz es un factor negativo en el mercado, ya que las condiciones climáticas son
favorables para avanzar con la recolección. Además, estarían reportando rindes por
encima de la expectativa en la previa a la recolección.

Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 3.828, el bajo 3.61, cerrando
a 3.785.

Gráfica último Año

FRIJOL SOYA

El frijol soya comenzó la quincena con fuerte subida en el mercado de Chicago,
hasta alcanzar el nivel máximo de 28 meses, debido al clima adverso en Estados
Unidos y las ventas record a China.
Luego una toma de ganancias, el peso del comienzo de la siembra de soya en

Brasil, el temor e incertidumbre por rebrotes de coronavirus y posibilidades de
bloqueo con nuevos impactos en la economía, corta la racha alcista y los futuros
bajan.

Con la publicación del informe de los stocks trimestrales por parte del USDA,
Chicago operó con una fuerte suba para la soya.
Adicionalmente, el avance en la cosecha de soya es un factor negativo en el
mercado. Además, estarían reportando rindes por encima de la expectativa en la
previa a la recolección.

El USDA informó esta semana que ya se ha cosechado el 20% de la superficie
destinada al frijol soya.

Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 10.43, el bajo 9.92, cerrando
a 10.23

Gráfica último Año

TORTA DE SOYA

El comportamiento de los futuros de lTorta de soya es similar al del frijol soya, con
alza sostenida, soportada por la demanda de China, los recortes productivos en
Estados Unidos, la pronunciada caída en el valor del dólar en términos relativos y
una política de tasas de interés bajas por parte de la Reserva Federal de ese país,
como paliativo a la crisis económica generada por la pandemia. Estos factores están
generando un intenso efecto alcista sobre los precios de los
commodities agrícolas.
Los mercados se están preocupando por otra ola de Covid-19 en los Estados Unidos

y en otros lugares, con renovadas amenazas de daño económico por bloqueos a
las actividades.

Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 349.6, el bajo 318, cerrando a 342.8

Gráfica último Año

Notas de Cierre

INFORME DEL USDA

Miércoles, 30 Septiembre 2020 13:44

El Departamento de Agricultura de los Estados Unidos publicó hoy el reporte sobre
el devenir agrícola estadounidense:

En el trabajo sobre existencias, el organismo sorprendió al mercado al informar
volúmenes menores a los previstos por los operadores, tanto para soya, como para
maíz y para trigo. En el caso de los granos gruesos, las menores reservas previas
al inicio de la cosecha 2020/2021, potencian como dato alcista la buena evolución
de las ventas externas del nuevo ciclo comercial, donde China vino teniendo un
papel protagónico. Este informe es claramente alcista para las cotizaciones, como
lo están reflejando las pizarras de Chicago en estos momentos.

A continuación, ofrecemos los principales datos de los nuevos reportes oficiales:

Stocks Trimestrales al 1º de Septiembre (en millones de toneladas)

SOYA

Las existencias de soya estadounidenses fueron calculadas por el USDA en 14,23
millones de toneladas, un 42,48% abajo del volumen vigente un año atrás y un
9,25% abajo del volumen previsto por los operadores en la previa del trabajo oficial,
de 15,68 millones de toneladas. El mercado comienza a asimilar que el tiempo de
las abundantes existencias quedó atrás. Este dato de reservas más bajas de las
previstas y el muy buen desempeño que evidencian las ventas de la cosecha
2020/2021, que recién está en el 20% del área apta, permite a los operadores mirar
el corto/mediano plazo, con una visión alcista.

MAÍZ

Para el caso del maíz, el stock al 1º de septiembre fue calculado por el USDA en
50,67 millones de toneladas, un 10,18% abajo del volumen vigente un año atrás,
pero, lo que es más importante, un 11,34% por debajo de los 57,15 millones de
toneladas previstos por el mercado. Esa diferencia entre lo presupuestado por los
privados y lo informado por el organismo es fundamento suficiente para renovar la
tónica alcista del cereal.

El hecho de partir de existencias menores a las previstas y el fuerte interés que un
comprador como China está demostrando sobre la nueva cosecha estadounidense,
que suma demanda a los tradicionales compradores, como México y Japón,
conducen a los operadores a considerar que los stocks finales 2020/2021 que
aparecían como el principal lastre bajista comienzan a disminuir de una forma
impensada pocos meses atrás.

Información de interés

TRM PROMEDIO MES AÑO 2019 VS 2020

Fuente: CBOT, Agrofy, Granar, Banco de la Republica.