ANÁLISIS COMPORTAMIENTO DE LOS FUTUROS CBOT – Octubre 15/2020

MAIZ AMARILLO

En las dos primeras semanas de Octubre los futuros de maíz en la Bolsa de Chicago
estuvieron al alza, soportados por el ritmo de la cosecha de Estados Unidos que se
ubicó por debajo de las expectativas, según los datos del reporte que publico
el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) el 9 de Octubre.
Luego el rápido avance de la cosecha en Estados Unidos le brinda presión a los
precios, bajando los futuros el día 12 de Octubre, pero la sequía en Sudamérica
limita la caída, adicionalmente el mercado tomó referencia de la demanda
externa, siendo China su principal comprador, brindando nuevos argumentos para
que el cereal finalice la quincena en el terreno positivo.

Como dato destacado, esta que los futuros de maíz en China alcanzaron un
récord, por los tifones y los esfuerzos por reducir sus reservas estatales.
Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 3.975, el bajo 3.80, cerrando
a 3.965

Gráfica último Año

FRIJOL SOYA

El mercado venía bajo una tendencia alcista y con el reporte que publico
el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) el 9 de octubre este
dato se consolida, siendo la demanda internacional uno de los principales factores,
junto con el atraso en la siembra de soya en Brasil.

Tal como estimaba el mercado, hubo un recorte en la producción de soya y el
dato alcista tiene que ver con una disminución en los stocks finales, lo que impacta
sobre la relación con el consumo para la nueva campaña.

El complejo soya, al igual que el maíz, registró una importante baja en el mercado
de Chicago el 12 de octubre. Las bajas para la soya tienen que ver con la presión
de la cosecha en Estados Unidos y un posicionamiento de los fondos. Al terminar la
quincena, la reactivación de las compras por parte de China movió el mercado al
alza.

Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 10.67, el bajo 10.34, cerrando
a 10.56

Gráfica último Año

TORTA DE SOYA

La tendencia de los futuros de la Torta de soya es igual a los del Frijol soya, debido
a que la siembra de soya en Brasil registra el atraso más importante de los últimos
10 años y la demanda en Estados Unidos por parte de China.
Los analistas destacan que, durante enero 2021, Brasil no contaría con la oferta

suficiente para cubrir la demanda, sobre todo de China, lo que hace prever una
mayor demanda en los Estados Unidos.

La discusión hoy en China es si debe impulsar la producción nacional de soya para
depender menos de Estados Unidos o importar más soya, y dejar más espacio
cultivable a cultivos estratégicos como el arroz, trigo y maíz, en lo que respecta a
la producción nacional.

Nivel de futuros en CBOT últimos quince días: más alto 365, el bajo 346, cerrando a
364

Gráfica último Año

Notas de Cierre

INFORME DEL USDA

Viernes, 09 octubre 2020 14:03

El Departamento de Agricultura de los Estados Unidos publicó hoy su nuevo informe
mensual con las estimaciones sobre oferta y demanda de granos en el nivel
mundial. Lo destacado del reporte pasa por el espacio dedicado a la soya
estadounidense, dado que, entre la menor producción y las mayores
exportaciones, el organismo reduce en un 36,9% el volumen de las existencias
finales, de 12,52 a 7,90 millones de toneladas y las deja incluso debajo de los 9,88
millones previstos por el mercado. Ese nuevo dato, que potencia la firmeza actual
de las cotizaciones de la soja, que están en el nivel más alto desde abril de 2018,
resulta el más bajo desde los 5,35 millones del ciclo 2015/2016.

Frente a un volumen de existencias tan bajo, el mercado seguirá muy pendiente
de lo que suceda con lo que resta de la recolección, dado que eventuales nuevas
pérdidas podrían acercar el volumen de las reservas al antes citado caso de la
campaña 2015/2016. De igual modo, la posibilidad de que un atraso en la siembra
brasileña impida el ingreso del grano sudamericano en el mercado en enero,
podría alentar mayores ventas estadounidenses, sobre todo a China, que
demandará un récord histórico de 100 millones de toneladas a lo largo de todo el
ciclo comercial.
En cuanto al maíz, también el USDA hace recortes profundos sobre las existencias
finales 2020/2021, producto del ajuste de las reservas 2019/2020 y de la caída en la
producción esperada. No obstante, los 55,04 millones de toneladas proyectados
por el organismo quedaron arriba de los 53,85 millones previstos por los privados.
A continuación, detallamos los principales datos del nuevo trabajo oficial

SOYA

Campaña 2019/2020
Por ajustes en el consumo doméstico y en las exportaciones, el USDA redujo del
15,64 a 14,25 millones de toneladas el volumen de las existencias finales
estadounidenses.

Además, el organismo redujo de 49,70 a 49 millones de toneladas el volumen de la
cosecha argentina y de 10,25 a 10 millones las exportaciones de poroto de soya.

El organismo mantuvo en 126 millones de toneladas el volumen de la cosecha de
Brasil y redujo de 93,50 a 92,48 millones las exportaciones, datos ambos que
quedaron arriba de los publicados ayer por la Conab, de 124,85 y de 82 millones
de toneladas.

Las importaciones chinas fueron reducidas de 98 a 97,40 millones de toneladas.

Campaña 2020/2021
El USDA estimó la cosecha de soya de los Estados Unidos en 116,15 millones de
toneladas, por debajo de los 117,38 millones previstos en septiembre y de los 116,70
millones calculados por los privados en la previa del trabajo oficial. Para llegar a
dicho volumen el organismo mantuvo el rinde promedio en 34,90 quintales por
hectárea, pero redujo la superficie que llegará a ser cosechada de 33,59 a 33,31
millones de hectáreas.

En el resto de las variables comerciales, y con la reducción de las existencias
iniciales antes descrita, el organismo redujo muy levemente el uso total, de 63,07 a
63,03 millones, pero dio el golpe al elevar su estimación sobre las exportaciones, de
57,83 a 59,87 millones de toneladas. Así, las existencias finales fueron proyectadas
en 7,90 millones de toneladas, lejos de los 12,52 millones del informe anterior y
también por debajo de los 9,88 previstas por los operadores. De este modo, el stock
final cae debajo de los 10 millones por primera vez desde la campaña 2016/2017,
que terminó con 8,21 millones, y resulta el más bajo desde los 5,35 millones del ciclo
2015/2016.

Producción en Estados Unidos Soya (en millones de toneladas)

Stock Final en Estados Unidos -Soya (en millones de toneladas)

Acerca de la oferta sudamericana, el USDA estimó la producción de Brasil en 133
millones de toneladas y las exportaciones en 85 millones, sin cambios. Ayer, en su
primer informe 2020/2021, la Conab proyectó la cosecha de soya en 133,67 millones
de toneladas y las ventas externas, en 85 millones.

En cuanto a la Argentina, el USDA estimó la cosecha de soya en 53,50 millones de
toneladas, sin variantes, pero redujo de 7,50 a 7 millones las exportaciones de
poroto de soya.

Las compras de China fueron elevadas por el USDA de 99 al récord histórico de 100
millones de toneladas.

La producción mundial de la soya fue proyectada por el USDA en 368,47 millones
de toneladas, por debajo de los 369,74 millones de septiembre, en tanto que las
existencias finales fueron calculadas en 88,70 millones de toneladas, respecto de
los 93,59 millones del mes pasado y de los 91,20 millones previstos por los privados.

Stock Final en el Mundo- Soya (en millones de toneladas)

MAÍZ
Campaña 2019/2020

En su repaso por la vieja campaña estadounidense, el USDA elevó el uso total de
maíz de 301,39 a 307,58 millones de toneladas (mayor uso forrajero) y las
exportaciones, de 44,83 a 45,17 millones. Así, las existencias finales fueron ajustadas
de 57,23 a 50,68 millones.

La cosecha de la Argentina fue elevada de 50 a 51 millones de toneladas y las
exportaciones fueron incrementadas de 37 a 38 millones.
Para Brasil fueron sostenidos sin cambios las cifras de cosecha y de exportaciones,
en 102 y en 34 millones de toneladas.

Campaña 2020/2021

El USDA estimó la cosecha de maíz de los Estados Unidos en 373,95 millones de
toneladas, por debajo de los 378,47 millones previstos en septiembre y de los 376,52
millones calculados por los privados en la previa del trabajo oficial. Para llegar a
dicho volumen el organismo redujo de 112,04 a 111,97 quintales por hectárea el
rinde promedio y de 33,79 a 33,39 millones de hectáreas la superficie que llegará a
ser cosechada.

En el resto de las variables comerciales estadounidenses, y con el importante
aporte de la reducción de las existencias iniciales, el organismo ajustó el uso
forrajero de 147,96 a 146,69 millones de toneladas y el uso total, de 313,70 a 311,16
millones (el uso para etanol baja de 129,55 a 128,28 millones). Las exportaciones
fueron sostenidas en 59,06 millones. Y tras estos ajustes, el stock final fue calculado
en 55,04 millones de toneladas, por debajo de los 63,57 millones del mes pasado,
pero por encima de los 53,85 millones esperados por los privados.

Producción en Estados Unidos – Maíz (en millones de toneladas)

Stock Final en Estados Unidos- Maíz (en millones de toneladas)

La producción de Brasil fue proyectada por el USDA en 110 millones de toneladas,
sin cambios respecto del informe del mes pasado. De igual modo, las exportaciones
fueron mantenidas en 39 millones.

Ayer, la Conab publicó su primer informe sobre el ciclo 2020/2021 y allí calculó el
volumen total de la producción de maíz brasileño en 105,17 millones de toneladas,
mientras que las ventas externas las proyectó en 35 millones.
Para la Argentina el USDA estimó la cosecha de maíz en 50 millones de toneladas

y las exportaciones, en 34 millones, sin cambios.
La cosecha de Ucrania fue ajustada de 38,50 a 36,50 millones de toneladas y sus
ventas externas, de 32,50 a 30,50 millones.

En cuanto a la demanda, el USDA redujo de 25 a 24 millones de toneladas las
importaciones de la Unión Europea, pero elevó de 18,25 a 18,65 millones las
compras de los países del Sudeste Asiático y mantuvo sin cambios las importaciones
de México, en 18,30 millones; de Japón, en 16 millones, y de Egipto, en 11 millones.
También mantuvo sin variantes las compras chinas, en 7 millones de toneladas.

La producción mundial del maíz fue proyectada por el USDA en 1158,82 millones de
toneladas, por debajo de los 1162,38 millones de septiembre, en tanto que las
existencias finales fueron calculadas en 300,45 millones de toneladas, respecto de
los 306,79 millones del mes pasado y de los 299,60 millones previstos por los privados.

Stock Final en el Mundo-Maíz (en millones de toneladas)